Los bonos venezolanos en crisis tientan a los inversores ante la presión de EE.UU.

A medida que la creciente presión de Estados Unidos sobre Venezuela provoca un repunte de los bonos en mora del país latinoamericano, algunos tenedores de deuda apuestan a que habrá más ganancias en el futuro.

Los billetes de dólar del país se han disparado desde finales de agosto, cuando Estados Unidos intensificó la presión sobre el presidente Nicolás Maduro enviando una flota militar a las costas venezolanas como parte de una operación antinarcóticos en el Caribe. Los billetes con vencimiento en 2022 se cotizan a 23 centavos por dólar, rondando su precio más alto desde la imposición de sanciones estadounidenses en 2019.

“Con Estados Unidos aumentando su presencia militar cerca de aguas venezolanas, creo que los inversores están empezando a apostar a que hay una pequeña posibilidad de que haya un cambio de régimen”, dijo Anthony Simond, director de inversiones de deuda de mercados emergentes en Aberdeen Group Plc, que posee los bonos del país para sus clientes.

La situación se ha agravado en los últimos días, con Maduro reforzando la seguridad en cinco estados después de que Estados Unidos atacara un barco que, según afirmaba, transportaba drogas desde Venezuela, matando a 11 personas. Estados Unidos ha desplegado aviones de combate furtivos en Puerto Rico, mientras que el Pentágono advirtió a Maduro que no interfiriera en sus operaciones.

El jueves, el ministro de Defensa de Venezuela anunció acciones adicionales para defender las instalaciones petroquímicas del país y otros puntos estratégicos, tras el lanzamiento de una operación especial de defensa por parte de Maduro que incluyó las costas y fronteras de la nación.

Los acontecimientos han llamado la atención de los inversores que buscan sacar provecho de la deuda de Venezuela.

Maciej Woznica, gestor de cartera de renta fija de Coeli Frontier Markets, una unidad de Coeli Asset Management, que supervisa unos US$4.800 millones, dijo que compró deuda de Venezuela en mayo y recientemente agregó más.

“Cualquier acción que conduzca a una mayor probabilidad de un cambio de gobierno o de un alivio de las sanciones es muy alcista para los bonos”, dijo Woznica.

Se espera que los bonos de Venezuela se dupliquen con respecto a los niveles actuales y eventualmente se comercialicen a 50 centavos por dólar.

Para iniciar las negociaciones con el gobierno venezolano sobre la reestructuración de los bonos, Estados Unidos necesita eliminar las sanciones que actualmente prohíben a Venezuela emitir nueva deuda en el extranjero, según Simond, de Aberdeen. Esto probablemente ocurriría en un escenario de cambio de gobierno y Maduro deje de estar al mando, afirmó.

Apuesta arriesgada

Por supuesto, apostar por una rotación política ha sido arriesgado en Venezuela, donde Maduro y su predecesor, Hugo Chávez, mantuvieron un férreo control del poder durante los últimos 25 años. Las esperanzas de una transición política se vieron frustradas tras unas controvertidas elecciones el año pasado, lo que obligó a algunas empresas —como Barclays Plc— a dar marcha atrás en sus planes.

Aun así, la semana pasada los estrategas de Citigroup señalaron señales de optimismo cauteloso entre los inversores y recomendaron comprar bonos venezolanos con vencimiento en 2022.

Al menos una situación similar ha resultado ganadora recientemente para los inversores: los bonos libaneses han obtenido una rentabilidad de alrededor del 250% desde sus mínimos de septiembre de 2022, ya que los inversores apuestan por el debilitamiento de la influencia de Hezbolá, respaldado por Irán, en la política del país tras una serie de atentados israelíes. El repunte se prolongó en las últimas semanas, ante indicios de que las reformas políticas y económicas del país estaban cobrando impulso.

Y aunque un cambio de régimen es un escenario posible, puede que no sea un resultado necesario para que los bonos sigan subiendo, dijo Kaan Nazli, gerente de cartera de Neuberger Berman, que también tiene la deuda del país en las carteras de sus clientes.

Con la reanudación parcial del comercio petrolero entre EE.UU. y Venezuela, “hay esperanza de que esto pueda acercar una eventual reestructuración de bonos”, dijo.