Los indicadores que usa la Casa Blanca para defender la administración de Joe Biden

Anoche, Joe Biden ofreció su último Discurso del Estado de la Unión (por lo menos de esta administración y a la espera de las elecciones de noviembre). El tercer año en el cargo estuvo marcado por un estancamiento político, pero bendecido por una economía que se negó a quebrarse a pesar de una dolorosa inflación y costos de endeudamiento.

Si las elecciones presidenciales dependen de la economía, entonces ganar un segundo mandato debería ser pan comido para Biden, dado el sólido mercado laboral, el fortalecimiento de las finanzas de los hogares y la mejora de la confianza entre consumidores y empresas. En cambio, las cifras de sus encuestas predicen lo contrario, por eso la Casa Blanca se basa en sus resultados.

Atención médica

El acceso a una atención sanitaria asequible es el mayor logro de Biden. El número de estadounidenses sin seguro alcanzó un mínimo histórico de 7,2% en el segundo trimestre de 2023, mientras que el número de personas que se inscribieron en un plan Obamacare para 2024 aumentó a 21,3 millones.

Al comienzo del mandato de Biden, alrededor de 12 millones de estadounidenses tenían seguro médico a través de Obamacare, o más formalmente, la Ley de Atención Médica Asequible, y ese nivel no había cambiado mucho desde 2015, dos años después de la apertura de los mercados públicos. Cuando se aprobó la ACA en 2010, 22,3% de las personas en edad de trabajar no estaban aseguradas, en comparación con 10,4% actual.

Hay una advertencia. Parte del apetito voraz por los planes de mercado en 2023 probablemente provino de los millones de personas que perdieron el acceso a los seguros públicos el año pasado. El fin de las reglas de la era de la pandemia que permitían a los estadounidenses permanecer en Medicaid sin renovar su documentación empujó a unos 16,4 millones de personas, incluidos más de 3,2 millones de niños , según la organización sin fines de lucro de políticas de salud KFF.

Aumentos salariales

Es posible que Biden finalmente haya encontrado el punto ideal del mercado laboral. La economía añadió 14,8 millones de puestos de trabajo durante los primeros tres años de su mandato, más que cualquier presidente en la historia de EE.UU. durante el mismo período. Incluso, el desempleo se mantuvo por debajo de 4% durante el período más largo desde la década de 1960. Sin embargo, muchos trabajadores se han sentido insatisfechos cuando la creciente inflación acabó con las ganancias salariales y algo más en 2022. El año pasado, los aumentos de ingresos comenzaron a superar los aumentos de precios.

Los salarios reales pueden pasar de ser un viento en contra para Biden a un viento de cola este año electoral si las tendencias actuales persisten, y es posible que así sea. Según la estimación mediana de los economistas encuestados por Bloomberg News, la tasa de desempleo aumentará modestamente este año, hasta 4%, muy por debajo del promedio de 5,9% de las dos décadas anteriores a la pandemia. Se espera que los ingresos medios por hora crezcan 3,8%, superando la tasa de inflación prevista del 2,2%. Es más, los votantes parecen estar tomando nota de la reciente recuperación de la confianza del consumidor.

La baja del costo de vida

El costo de vida en EE.UU., que alcanzó su máximo en cuatro décadas durante los dos primeros años de Biden, y está a punto de volver a su nivel prepandémico, cuando la riqueza familiar en todos los grupos de ingresos sea más sólida que en cualquier momento del siglo. Desde el pico de 9,1% en 2022, el IPC se ha desplomado a un ritmo sin precedentes hasta 3,1%. La desinflación resultante, que se produjo mientras el producto interno bruto se expandía 3,2% el último trimestre, no tiene comparación en la historia moderna y es lo contrario de la década de 1970, cuando la inflación tardó ocho años y cinco meses en descender a 3%.

Incluso cuando la Reserva Federal aumentó rápidamente las tasas de interés en 2022 y hasta mediados de 2023, unos US$30 billones en valores gubernamentales de EE.UU. (la referencia diaria de las preferencias de los inversores globales) demostraron que el aumento de la inflación fue poco más que una consecuencia de las interrupciones de la cadena de suministro y la pandemia. escasez.

En junio de 2022, muchos temían que la inflación estuviera fuera de control. Pero el mercado de swaps, o derivados, vinculados a la inflación anticipó con precisión el IPC al decimal más cercano cada mes durante el transcurso del año, según datos compilados por Bloomberg. Ahora indica una inflación de 3,1% en julio y 2,3% en noviembre. La tasa de equilibrio que muestra las expectativas de los comerciantes para la inflación promedio en los próximos dos años 2,8% es 60 puntos básicos más baja que hace un año.

Hogares con más ingresos

Los hogares estadounidenses son más ricos y están en mejor situación financiera que nunca desde casi cualquier punto de vista. Incluso con un mercado bajista de acciones en 2022 y una inflación elevada, los datos de la Reserva Federal muestran que el patrimonio neto de los hogares aumentó a US$151 billones al final del tercer trimestre, desde US$131,5 billones a finales de 2020. El mercado de valores, donde más de la mitad de “Todos los hogares están invertidos “, se ha disparado. Y como ha señalado Claudia Sahm, colaboradora de Bloomberg Opinion, la carga de la deuda de los hogares está cerca de mínimos históricos.

Pero la economía es negativa para Biden porque las medidas de confianza del consumidor se mantienen por debajo de sus niveles prepandémicos. Los observadores dicen que esto refleja el costo de la inflación, que ha hecho que los artículos cotidianos, como los alimentos, cuesten mucho más que antes de la aparición de covid-19. Luego está la vivienda, que es la menos asequible jamás registrada, lo que impide que los propietarios potenciales compren y hace que los propietarios actuales se sientan atrapados.

La fortaleza en el mercado de valores

Para un presidente supuestamente impopular, al mercado de valores estadounidense parece gustarle Biden.Desde su toma de posesión, el índice S&P 500 ha tenido una rentabilidad de alrededor de 45%, más del doble de la rentabilidad total del resto de las acciones de los mercados desarrollados del mundo.

Eso todavía deja mucho camino por recorrer si quiere igualar el desempeño de Trump durante todo el mandato, pero en algunos aspectos se le presentó una situación macroeconómica más desafiante. Las exenciones fiscales corporativas de Trump también ayudaron. Mientras tanto, el poderoso dólar ha seguido desafiando las predicciones sobre el declive del estatus de Estados Unidos en el mundo, fortaleciéndose frente a la mayoría de las principales monedas mundiales en los últimos tres años.

La principal mancha en el desempeño de Biden se encuentra en el mercado de bonos. Los bonos del Tesoro de Estados Unidos han perdido alrededor de 11% desde que asumió el cargo, un reflejo del aumento de la inflación que afectó sus primeros dos años. En este contexto, las ganancias de las materias primas pueden verse como algo malo, ya que alimentan los precios al consumidor y, por lo tanto, la necesidad de que las autoridades aumenten las tasas de interés. Sin duda, algunos inversores se beneficiaron, pero los altos costos de endeudamiento han perjudicado al presidente entre, por ejemplo, los posibles deudores hipotecarios que no pueden ser propietarios de viviendas.