Salarios en Japón registran su mayor aumento en siete meses con discusión de tasas

Los salarios nominales de los trabajadores japoneses aumentaron al ritmo más rápido en siete meses, y los salarios reales aumentaron por primera vez este año, lo que respalda el argumento de que el Banco de Japón debe considerar un aumento de tasas en los próximos meses.

Los salarios nominales aumentaron 4,1% en julio con respecto al año anterior, acelerándose desde un aumento revisado de 3,1% en junio, según informó el Ministerio de Trabajo el viernes. La cifra superó la previsión de los economistas de un crecimiento de 3% y marcó el mayor incremento desde diciembre. Los ingresos reales en efectivo también aumentaron por primera vez en siete meses, con un aumento de 0,5% y superando la estimación de consenso de una disminución de 0,6%.

Los salarios base aumentaron 2,5% y una medida más estable, que evita problemas de muestreo y excluye bonificaciones y horas extras, subió 2,4% para los trabajadores regulares.

La mayor federación sindical de Japón lograra compromisos de los empleadores para aumentos salariales superiores a 5% por segundo año consecutivo. Los aumentos de este año, los mayores en 34 años, se reflejan ahora principalmente en los salarios.

“Los resultados de esta encuesta muestran que la economía nacional es, como mínimo, positiva”, afirmó Kohei Okazaki, economista jefe de mercado de Nomura Securities. “Esto refuerza la confianza en que la demanda interna se mantendrá sólida incluso si se producen algunas perturbaciones externas en el futuro”.

Las cifras reforzarán las expectativas de que el Banco de Japón pueda volver a subir su tipo de interés de referencia este año. Los economistas generalmente esperan que las autoridades mantengan estables los tipos de interés cuando fijen la política monetaria el 19 de septiembre, pero muchos prevén la posibilidad de un aumento de un cuarto de punto porcentual incluso en octubre.

Lo que dice Bloomberg Economics...

Los datos coinciden con nuestra opinión de que el banco central aplicará un aumento de 25 puntos básicos en octubre. Sin embargo, aún existe el riesgo de que se mantenga a la espera por un tiempo más debido a la cautela sobre el impacto en el crecimiento del aumento de los aranceles estadounidenses.

El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, reiteró el miércoles que el banco central actuará si los precios y la economía se comportan según lo previsto. Se espera que los datos que se publicarán el lunes confirmen que la economía se expandió por quinto trimestre consecutivo en el trimestre finalizado en junio.

Los aumentos sostenidos de los salarios son un componente clave de la búsqueda del banco central para lograr un círculo virtuoso en el que el crecimiento salarial impulse el consumo, allanando el camino para aumentos de precios impulsados ​​por la demanda.

Sin duda, los últimos datos salariales se vieron respaldados por las sólidas bonificaciones de verano, que aumentaron un 7,9 % con respecto a junio. No hay garantía de que los aumentos en la remuneración variable se mantengan, ya que los mayores fabricantes del país se enfrentan a la campaña arancelaria del presidente Donald Trump, que ha afectado especialmente a los fabricantes de automóviles. Trump firmó el jueves una orden ejecutiva que implementa el acuerdo comercial de julio entre ambos países. En virtud de dicho acuerdo, los aranceles a las importaciones estadounidenses de automóviles japoneses se reducirán de 27,5 % actual a 15 %.

Los fabricantes japoneses registraron una disminución de 11,5% en sus beneficios antes de impuestos entre abril y junio, con una caída de 29,7% para los fabricantes de equipos de transporte. Hasta el momento, los fabricantes de automóviles han soportado gran parte del impacto de los aranceles, sacrificando márgenes de beneficio para preservar su cuota de mercado. Toyota Motor Corp. advirtió recientemente de un impacto de 1,4 billones de yenes, US$9.400 millones, en sus resultados debido a los gravámenes. No está claro cuánto margen tendrán los fabricantes para aumentar los salarios en el futuro si las ganancias siguen bajo presión.

“Aunque parte del aumento se deba a las bonificaciones, lo cierto es que los ingresos están aumentando”, dijo Okazaki. “Creo que estamos empezando a ver indicios de un aumento salarial, aunque gradual, y de que esto se vincula al consumo”.

Por ahora, el aumento salarial parece estar influyéndose en el gasto a un ritmo moderado. Los hogares aumentaron el consumo un 1,4 % en julio con respecto al año anterior, lo que marca el tercer aumento mensual consecutivo, impulsado principalmente por el gasto en transporte y comunicaciones. Para estimular aún más la demanda, se informa que el primer ministro Shigeru Ishiba ordenará esta semana la elaboración de un paquete económico que incluye ayudas económicas de 20 000 yenes.

El consumo privado ha sido un componente positivo del crecimiento económico general durante cinco trimestres consecutivos.

Sin embargo, la capacidad de Ishiba para implementar medidas de estímulo está en duda, ya que algunos legisladores de su propio partido lo presionan para que renuncie después de que el Partido Liberal Democrático sufriera otro revés electoral bajo su mandato. El partido votará el lunes sobre si convocar elecciones de liderazgo, lo que en esencia resultaría en la destitución de Ishiba.

Si bien se está enfriando gradualmente, la inflación pegajosa ha sido un dolor de cabeza para Ishiba, ya que el descontento de los hogares por el aumento de los costos de vida fue un factor detrás del revés de las elecciones superiores de julio que dejó a la coalición gobernante sin mayoría en ninguna de las cámaras del parlamento.

De cara al futuro, la dinámica salarial podría mantenerse dispar. Es probable que la persistente escasez de mano de obra mantenga la presión al alza sobre los salarios, a medida que las empresas compiten por el talento. Sin embargo, las perspectivas para los exportadores se ven empañadas por las dificultades para el comercio mundial derivadas de la política comercial estadounidense. Las exportaciones japonesas han caído durante tres meses consecutivos, siendo la caída de julio la más pronunciada en cuatro años.