Mayor frenesí de compra de acciones de China en años abruma a mercados de Asia

Las acciones chinas coronaron su mayor repunte semanal desde 2008 con una explosión de transacciones que abrumó a la Bolsa de Valores de Shanghái, lo que subraya un cambio dramático en el sentimiento de los inversores después de que el gobierno de Xi Jinping intensificara el estímulo económico.

En un eco de la recuperación que siguió al enorme estímulo de China durante la crisis financiera mundial, el índice CSI 300 de acciones de gran capitalización se disparó 4,5% el viernes, lo que elevó la ganancia de esta semana a 16%.

La actividad comercial fue tan intensa que provocó fallos y demoras en el procesamiento de pedidos, según personas familiarizadas con el asunto. La bolsa de Shanghái dijo que estaba investigando los problemas, sin dar más detalles.

Fue un final frenético para una semana que había generado esperanzas de que el mercado de valores chino, de US$8,9 billones, tocara fondo tras años de pérdidas que lo convirtieron en uno de los de peor desempeño del mundo.

Las autoridades chinas lanzaron el martes una largamente esperada andanada de estímulo monetario, seguida de promesas de los principales líderes de hacer lo necesario para apuntalar el mercado inmobiliario e impulsar el consumo.

Aunque muchos detalles del plan de estímulo de China siguen sin estar claros y los episodios de euforia del pasado a menudo han fracasado, los observadores del mercado dicen que el temor a perderse un repunte sostenido es palpable.

Con los mercados chinos cerrados la próxima semana por las vacaciones de la Semana Dorada, los inversores nacionales pueden estar preocupados de que el repunte pueda continuar en Hong Kong mientras están fuera, dijo David Chao, estratega de Invesco Asset Management.

“El miedo a perderse algo de dinero está aumentando entre los inversores, ya que las acciones chinas han avanzado cerca de 10% en los últimos tres días”, afirmó. “Basándonos en la valoración histórica, creemos que las acciones chinas tienen otro 20% de margen de mejora”.

Un indicador de las acciones chinas en Hong Kong subió 3%, marcando su racha ganadora más larga desde 2018. El índice ChiNext, un indicador con gran presencia de empresas tecnológicas, subió un récord de 10%.

La facturación en China continental superó los US$200.000 millones, para alcanzar el nivel más alto en tres años, a pesar de los problemas comerciales. La facturación en Hong Kong alcanzó los US$57.200 millones, el nivel más alto registrado.

Mientras tanto, las empresas chinas que cotizan en Estados Unidos estaban preparadas para ampliar las ganancias en la apertura, ya que repuntaron en las operaciones previas al mercado el viernes.

A medida que los inversores se volcaron hacia los activos de riesgo en lugar de los refugios, los futuros de bonos gubernamentales ultralargos de China registraron su mayor pérdida diaria registrada el viernes.El rendimiento de los bonos chinos a 10 años subió 5 puntos básicos a 2,16%.

El rally también afectó severamente a varios fondos de cobertura cuantitativos en China, dijeron personas familiarizadas con el asunto. Algunas empresas sufrieron pérdidas porque vendieron en corto futuros de índices para sus denominadas estrategias de acceso directo al mercado, dijeron las personas, que pidieron no ser identificadas porque se trata de un asunto privado.

En algunos casos, las pérdidas se vieron exacerbadas por el problema técnico de la bolsa que les impidió vender sus tenencias para cumplir con los requisitos de margen, dijo otra persona.

El cambio de postura de las autoridades chinas esta semana llevó al multimillonario inversor David Tepper a declarar que está comprando más de “todo” lo relacionado con el país.

“Pensé que lo que hizo la Fed la semana pasada llevaría a China a relajar sus políticas, y no sabía que iban a sacar a relucir las armas pesadas como lo hicieron”, dijo en una entrevista con la Cnbc el jueves. “Tenemos un poco más de acciones chinas”.

Las directrices del regulador de valores para alentar a las empresas a atraer inversores a largo plazo también fortalecieron el optimismo que ya se estaba gestando en el mercado.

El amplio repunte del viernes se vio subrayado por el hecho de que 266 de los 300 miembros del índice CSI 300 terminaron el día en verde, con el fabricante de bebidas alcohólicas Kweichow Moutai y el productor de baterías Contemporary Amperex Technology liderando el aumento.

Sin embargo, las acciones de los bancos chinos se resistieron a la subida y cayeron, mientras los inversores sopesaban las implicaciones de un plan de inyección de capital de US$142.000 millones anunciado por Bloomberg News.

China está planeando inyectar fondos obtenidos principalmente de la emisión de nuevos bonos soberanos especiales, según el informe, que cita a personas familiarizadas con el asunto.

El plan de inyección podría llevar a una dilución de 56 puntos básicos de la rentabilidad sobre el capital, escribieron en una nota analistas de JPMorgan, entre ellos Katherine Lei.

La caída también puede reflejar un alejamiento de sectores que se consideraban más resistentes cuando el mercado estaba cayendo; con algunos de los rendimientos de dividendos más altos del país, los bancos chinos han atraído a los inversores que buscan rendimientos estables.

Algunos inversores están esperando señales de un mayor estímulo fiscal para impulsar la siguiente etapa de ganancias. “También podemos esperar que se adopten medidas fiscales”, dijo Raymond Chen, gestor de fondos de ZiZhou Investment Asset Management. “Esto sin duda dejará atrás a muchos cínicos”.

Morgan Stanley se encuentra entre un grupo de observadores de China que gradualmente se están volviendo optimistas, y la estratega Laura Wang y sus colegas prevén otro aumento de 10% para el índice CSI 300 en el corto plazo.

Apenas unos días antes, el banco de Wall Street retiró su preferencia por las acciones nacionales en lugar de las extranjeras, citando la falta de factores de apoyo como las compras estatales.

El optimismo también impulsó al alza a otras acciones asiáticas con exposición a la segunda economía más grande del mundo a medida que el sentimiento de riesgo se intensificó en toda la región.