Milei defendió el peso como 'el último dólar' ante el nerviosismo por la devaluación

Una corrida contra el peso está obligando a Argentina a agotar sus reservas de divisas y a reforzar su control sobre los mercados mientras un éxodo acelerado de inversores amenaza con descarrilar el plan de estabilización del presidente Javier Milei y arrojar la economía nuevamente a la crisis.

Los profundos recortes de gasto y las reformas radicales de Milei fueron bien recibidos por los inversores globales poco después de que el economista libertario asumiera el cargo a finales de 2023, lo que desencadenó un repunte en los mercados financieros. La inflación pronto comenzó a moderarse, cayendo por debajo de 100%, lo que consolidó el apoyo a Milei durante un tiempo. Pero a medida que comenzó a sufrir reveses políticos que perjudicaron su capacidad para seguir impulsando su agenda, los bonos, las acciones y la moneda del país se desplomaron.

La caída ha dejado al gobierno luchando por mantener el peso dentro de la banda cambiaria establecida como parte de un préstamo de US$20.000 millones que recibió del Fondo Monetario Internacional este año. El peso tocó el límite superior de la banda —alrededor de 1.475 por dólar— e incluso la superó brevemente esta semana, lo que generó nerviosismo entre los argentinos, afectados repetidamente por las caídas monetarias, ante la posibilidad de que se avecinara otra.

Como la moneda ha caído en casi todas las sesiones de las últimas dos semanas, las autoridades gastaron más de US$400 millones para apuntalarla, implementaron controles comerciales más estrictos y buscaron asegurar a los inversores que no permitirán que el peso se desplome, lo que podría alimentar otra espiral inflacionaria.

“Confiamos en el programa y no nos vamos a desviar de él”, declaró el ministro de Economía, Luis Caputo, el jueves por la noche en un podcast. “Vamos a vender hasta el último dólar del techo de la banda”.

Las medidas del gobierno hasta ahora han hecho poco para tranquilizar a los inversores, que han estado perdiendo la fe en la capacidad de Milei para reconstruir la segunda economía más grande de América del Sur desde que sufrió una estrepitosa derrota en las elecciones locales que fueron vistas como un presagio de las carreras al Congreso del próximo mes.

Los votantes, que ya luchaban por adaptarse a una economía en desaceleración y un mayor costo de vida, se mostraron indignados por los recortes a inversiones esenciales en salud y educación, así como por un escándalo de corrupción en ciernes que involucra al círculo íntimo de Milei. Con su popularidad en declive, la victoria de la oposición peronista de izquierda en la principal provincia del país, Buenos Aires, se interpretó como una señal de que no podrá impulsar el resto de su agenda. Las sucesivas derrotas en el Congreso no han hecho más que agravar la preocupación.

“Probablemente sea demasiado pronto para decir que la historia se está desmoronando, pero sin duda la nueva información que hemos recibido la semana pasada ha sido negativa”, declaró Christine Reed, gestora de cartera de deuda en moneda local de mercados emergentes de Ninety One en Nueva York, en una entrevista. “El panorama de cara a las elecciones intermedias ha empeorado drásticamente”.

Los inversores han huido. El índice bursátil S&P Merval es el peor entre más de 90 índices de referencia globales que Bloomberg sigue este mes. Los bonos argentinos en dólares lideran las pérdidas de los mercados emergentes en este período, con los bonos con vencimiento en 2035 en su mínimo en un año tras las dos peores semanas registradas. Los rendimientos, que se situaban en 10,27 % a principios de septiembre, se han disparado por encima de 17 %, lo que ha devuelto la deuda del país a territorio considerado en dificultades .

La moneda ha perdido terreno en casi todas las sesiones desde la votación de Buenos Aires, incluyendo una caída de 7% inmediatamente después. Para evitar que rompiera el tipo de cambio fijo establecido por el gobierno, las autoridades vendieron 53 millones de dólares el miércoles y la friolera de 379 millones el jueves, lo que la coloca en una trayectoria potencialmente insostenible y agota el efectivo que necesita para cubrir los próximos pagos de la deuda.

“Al tipo de cambio actual, el gobierno necesitaría US$9.750 millones para defender la banda hasta las elecciones”, declaró Santiago Resico, economista de one618 Group, una casa de bolsa de Buenos Aires, tras la intervención del jueves. “Parece un costo demasiado alto para el gobierno y podría llevarlo a modificar el esquema cambiario”.

El banco central de Milei había levantado algunos controles cambiarios y acordado permitir la libre flotación del peso dentro de una banda establecida que se expande gradualmente un 1% mensual en ambas direcciones, con incrementos diarios uniformes, como parte del acuerdo de préstamo con el FMI. Una vez que el peso alcanza el límite inferior o superior de la banda, como ocurrió esta semana, las autoridades monetarias pueden intervenir directamente.