Minor confirma su interés por NH Hotel Group y abre la puerta a una Opa

La pugna por el control en NH Hotel Group se mantiene al rojo vivo. La firma china HNA informó ayer al mercado de que ha recibido "expresiones informales de interés de un grupo relativamente amplio de inversores" por su participación en NH que, aunque ahora asciende a un 29,5%, se reducirá a cerca del 26% tras la ejecución del bono convertible actualmente en circulación.

El grupo chino añadió que ha establecido un "diálogo" con estos inversores, sin que de momento haya alcanzado ningún acuerdo al respecto.

Entre los candidatos interesados por la participación de HNA en NH figuran la firma tailandesa Minor, que confirmó ayer su interés por el paquete accionarial del grupo chino en la compañía española. Minor es ya el segundo mayor accionista de la compañía.

Ambos comunicados se produjeron a petición de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), que suspendió ayer la cotización de NH antes de la apertura del mercado por los rumores de opa. Las acciones de NH, que volvieron a cotizar una hora antes del cierre, finalizaron la jornada con una subida del 0,79%, hasta los US$7,4 (6,41 euros) por acción. En lo que va de año NH acumula una revalorización en Bolsa del 6%.

A Minor se suman los fondos de inversión Elliot, Apollo y Lone Star. Las ofertas por la participación de HNA oscilan entre los US$6,4 (5,5 euros) y US$7 (6 euros) por acción, tal como adelantó el pasado miércoles Expansión. Fuentes del mercado han explicado que los fondos firmaron un standstill con la compañía para no superar tras la operación el 20% del capital en NH, y evitar tener que lanzar una opa por el 100% a bajo precio.

La mejor posicionada en la pugna es la firma tailandesa, que actualmente controla un 10% de NH, tras acordar con el fondo Oceanwood la compra de un paquete de 30 millones de acciones, que representa una participación del 8,6% del capital, por US$7 (6,4 euros) por acción, lo que supone un desembolso de más de 190 millones. Este acuerdo incluye un pacto por el que la gestora le concede a Minor el derecho de negociar en exclusiva la compra del resto de su participación en NH, que, tras la conversión del bono, ascenderá a un 9,5%

Analiza un Opa

Si se hace con toda la participación de HNA, Minor superaría claramente el umbral el 30%, que obliga a lanzar una opa por la totalidad de la empresa. En este sentido, Minor señaló ayer que está analizando "la formulación de una eventual opa de acciones de NH sin que hasta la fecha haya tomado decisión alguna al respecto". En cualquier caso, la firma tailandesa subrayó que la adquisición de la participación de control en NH y la correspondiente formulación de una opa estaría sujeta a la autorización por la junta.

El grupo tailandés, que cotiza en la Bolsa de Bangkok tendría varias alternativas: vender parte de su participación en el mercado, comprar menos acciones a HNA o lanzar una opa con el visto bueno de sus accionistas.

Aunque HNA indicó ayer en el hecho relevante que no ha fijado plazos concretos, otras fuentes consideran que la decisión debería tomarse en las próximas meses para ejecutar la venta a medidos de este mes.

En caso de prosperar alguna de las ofertas, el importe, que deberá ser depositado en una cuenta de JPMorgan en Hong Kong, servirá para liberar las acciones que HNA tiene pignoradas con el banco chino The Export-Import Bank.

HNA, que desembarcó en NH en 2013 tras dos intentos frustrados, puso en análisis su participación a principios de año dentro del proceso de desinversiones que ha puesto en marcha el grupo chino para reducir deuda.

Esta decisión la adoptó HNA poco después de que el consejo de NH descartará una fusión con Barceló para crear un gigante nacional. Esta operación, que se vehículaba con un intercambio de acciones sin abrir una ventana de liquidez a los accionistas, no convenció a los consejeros de NH. Pese al rechazo del órgano ejecutivo de la hotelera a la operación, la oferta de Barceló colocó una vez más a NH en el candelero y ante el foco del inversor.

NH, con 380 hoteles y unas 59.000 habitaciones, cerró el primer trimestre con un beneficio neto de US$25,3 millones (21,7 millones de euros), frente a las pérdidas de US$28,9 millones (24,8 millones de euros) del mismo periodo de 2017. En caso de que Minor se hiciese finalmente con la participación de HNA en NH, la compañía tailandesa reforzaría su posición en Europa. La firma cuenta con 161 hoteles y resorts en 26 países en Medio Oriente, Asia Pacífico, Europa, Sudamérica, África y el Océano Índico.