Moody's recorta calificación de México y queda en el nivel más bajo del grado de inversión
jueves, 21 de mayo de 2026
El débil crecimiento económico de México reduce la capacidad del gobierno para generar ingresos, mientras enfrenta un presupuesto cada vez más rígido
El Economista - Ciudad de México
La agencia calificadora Moody´s recortó la calificación soberana de México y la dejó en “Baa3” con perspectiva Estable. Esta acción deja la nota en el último escalón del grado de inversión y la perspectiva Estable “refleja la expectativa de que un mayor debilitamiento de la fortaleza fiscal será gradual”.
En el comunicado, la agencia explicó que esta acción “estará parcialmente compensada por la estabilidad macroeconómica; la capacidad de respuesta de las políticas y la fortaleza económicas subyacente de México”.
La firma argumentó que el débil crecimiento económico de México reduce la capacidad del gobierno para generar ingresos, mientras enfrenta un presupuesto cada vez más rígido, del que destaca el respaldo financiero a la empresa pública Petróleos Mexicanos (Pemex). Tal como explican en el comunicado, “México no enfrenta desequilibrios macroeconómicos que amplifiquen los riesgos fiscales”.
Pero enfatizaron que “el apoyo continuo a Pemex seguirá limitando la consolidación fiscal”. “A pesar de los esfuerzos por reducir el déficit fiscal, otras prioridades de política como la soberanía energética y un modelo de gasto redistributivo han debilitado las anclas de la política fiscal”, observaron.
En la argumentación, la agencia destacó que estas prioridades del gobierno han contribuido a déficits más amplios y a un deterioro más rápido de las métricas de deuda de los que ellos mismos, en Moody´s, tenían previsto anteriormente.
La nota soberana de México se mantuvo en perspectiva negativa desde noviembre del 2024, es decir que tomó 18 meses para completar la acción tras la alerta que representó aquella perspectiva Negativa.
Los analistas de la agencia precisaron que las autoridades mexicanas habían proyectado que el déficit fiscal caería a 4% del PIB en 2025, pero en contraste, el déficit efectivo se mantuvo elevado hasta aproximarse a 5% del PIB, esto al incluir el apoyo a Pemex. Una proporción “moderadamente inferior de 5,3% del PIB registrado en 2024”.
Como resultado, la deuda bruta del gobierno aumentó a 49,3% del PIB en 2025, desde 46% del Producto que representó en el 2024 y 39,85% del PIB que significó en 2023.
Los pares de calificación tienen menor vulnerabilidad
En el comunicado Moody´s precisó que “la posición fiscal de México se ha debilitado en relación con sus pares calificados en “Baa” y que su vulnerabilidad a choques fiscales ha aumentado”. Esto será resultado un crecimiento económico que se mantendrá moderado en el corto plazo y que retomará el dinamismo hacia el crecimiento potencial de forma gradual.
Los países que tienen una calificación similar a México en el nivel “Baa”, frente a los que hizo la agencia el comparativo son Italia, Bulgariaria; Hungría; Portugal; Kazajistán, Azerbaiyán; entre otros. Un día antes de la acción, el economista jefe para América Latina del Instituto de Finanzas Internacionales (IIF), Martín Castellano, observó que “México pasó muy rápido de ser uno de los países que tenía finanzas públicas estables a ser uno de los que tienen el desequilibrio fiscal más amplio”.
El experto de la entidad que tiene su base en Washington, dijo que este deterioro “no ayuda a generar certidumbre en el contexto mundial incierto”.
Con la acción de Moody´s, México acumula dos calificaciones en el límite inferior del grado de inversión. Fitch tiene la nota soberana en ese mismo nivel desde abril del 2020.