Morgan Stanley ve dólar por encima de $4.000 en el país en los próximos meses

Morgan Stanley volvió a poner sobre la mesa un escenario que en Colombia siempre genera preocupación: un dólar por encima de los $4.000. En un informe sobre las monedas de América Latina, el banco estadounidense advirtió que el peso colombiano seguirá bajo presión durante los próximos meses debido a la incertidumbre política, las dudas fiscales y un contexto internacional que aún se mantiene complejo.

Aunque la entidad proyecta un dólar cercano a los $3.825 para 2026 y de $3.925 para 2027, también reconoce que los riesgos siguen inclinados hacia una mayor depreciación del peso colombiano. En un escenario más adverso, el banco considera que la divisa podría nuevamente superar el umbral de los $4.000.

La advertencia llega en un momento en el que el mercado ya comenzó a anticipar las elecciones presidenciales de 2026 y el posible impacto que estas podrían tener sobre los activos locales, incluida la tasa de cambio.

Morgan Stanley señaló que la incertidumbre electoral será uno de los factores que más podría influir en el comportamiento del tipo de cambio en Colombia durante el próximo año. El banco también mencionó preocupaciones relacionadas con la situación fiscal del país y con la capacidad del Gobierno para mantener la estabilidad de las cuentas públicas.

A esto se suma el conflicto en Medio Oriente, que ha mantenido elevados los precios del petróleo y ha contribuido a presiones inflacionarias a nivel global. Según el banco, los mercados aún podrían estar subestimando qué tan persistente será la inflación en América Latina. En el caso colombiano, esta combinación de factores termina repercutiendo de forma directa sobre el peso.

La entidad incluso fue clara al afirmar que, desde los niveles actuales, los riesgos cambiarios continúan apuntando más hacia una depreciación de la moneda que hacia una recuperación sólida del peso colombiano.

El aumento del dólar tendría efectos directos sobre la economía. Las importaciones se encarecen, aumentan algunos costos para las empresas y bienes como tecnología, vehículos o servicios de viajes internacionales suelen verse impactados con rapidez.

Además, un dólar más alto puede ejercer mayor presión sobre la inflación, en un momento en el que el Banco de la República continúa atento al comportamiento de los precios y a las decisiones sobre tasas de interés.

Aun así, algunos sectores podrían verse beneficiados. Las empresas exportadoras o aquellas que reciben ingresos en dólares suelen fortalecerse cuando la tasa de cambio se eleva, ya que sus ingresos en moneda extranjera aumentan en términos locales.

El informe también evidencia diferencias relevantes entre los países de la región. Morgan Stanley mantiene una visión más positiva sobre Brasil y Chile, monedas que considera mejor posicionadas frente al resto de América Latina.

En el caso de Brasil, el banco incluso contempla la posibilidad de una recuperación adicional del real si el mercado percibe señales de mayor disciplina fiscal tras las elecciones.

Por otro lado, Colombia, Perú y México aparecen como mercados más expuestos a episodios de volatilidad, especialmente por factores políticos y fiscales.

Por ahora, el comportamiento del dólar dependerá de varios frentes simultáneamente: las decisiones de política monetaria de los bancos centrales, la evolución del precio internacional del petróleo y el ambiente político que empiece a consolidarse en Colombia de cara a las elecciones.

Peso local entre las emergentes más fuertes

A pesar de la volatilidad experimentada durante las últimas jornadas, marcada por la tensión en Oriente Medio y la incertidumbre política local, el peso colombiano ha demostrado resiliencia. En lo que va del año, la moneda nacional ha mantenido su fortaleza frente al dólar y se ubicó como la séptima divisa emergente más revaluada desde el 2 de enero hasta ayer, con una ganancia acumulada de 2,89%. Con este resultado, el peso colombiano logró superar a monedas que se han visto devaluadas como la lira turca (-6,26%) y la rupia india (-5,74%).