Netflix necesita éxitos de taquilla para revertir su pérdida de US$135 mil millones

Netflix Inc. necesita demostrar que puede volver a producir películas y series de televisión de éxito para frenar una caída que ha borrado más de US$135.000 millones en valor de mercado este año.

El gigante del streaming presentará sus resultados tras el cierre del mercado el martes, y es probable que los inversores presten más atención al contenido que, según los ejecutivos, se lanzará en los próximos seis meses, que a las cifras del tercer trimestre de la compañía.

Las acciones han caído más de 25 % en 2026, lo que sitúa a Netflix entre las 10 empresas con peor desempeño del índice Nasdaq 100, dominado por el sector tecnológico, y en camino de su peor año desde 2022, tras una caída de 14 % en septiembre. La razón es obvia para quienes siguen a la compañía: la participación de los usuarios se ha estancado debido a la falta de contenido popular, a pesar de las fuertes inversiones realizadas en un mercado del entretenimiento saturado y competitivo.

Las acciones cayeron hasta 1,1% el martes.

Según el codirector ejecutivo Ted Sarandos, Netflix ganó este año la menor cantidad de premios Emmy en una década y la compañía no está creciendo lo suficientemente rápido .

“El contenido se está volviendo muy caro y todavía hay demasiados competidores”, dijo Ken Mahoney de Mahoney Asset Management. “Creo que hay muchas mejores historias tecnológicas que Netflix que cuentan con clientes fieles”.

Netflix está tomando medidas para mejorar su contenido y aumentar su audiencia. El lunes anunció la salida de Dan Lin, director de su división cinematográfica, y la semana pasada reemplazó a su director de contenido, Bela Bajaria, con Peter Rice, expresidente de Walt Disney Television. La compañía también planea recortar alrededor de 1000 puestos de trabajo en diversos departamentos a nivel mundial para reducir costos.

Para los inversores, sin embargo, el problema radica en que este informe de resultados no reflejará esas medidas. E incluso si los ejecutivos ofrecen unas perspectivas de ingresos sólidas, es poco probable que esto calme el debate en torno al compromiso de los empleados, según Geetha Raganathan, analista de Bloomberg Intelligence.

«Una programación más sólida en el cuarto trimestre podría reactivar las visualizaciones y la publicidad, pero los inversores querrán pruebas de que la interacción con el público puede mejorar sin perjudicar la expansión de los márgenes», escribió en una nota del 19 de octubre. La incorporación de Rice indica un posible giro hacia «contenido original de mayor calidad que fomente la conversación y un mayor gasto en contenido para 2027», añadió.

Según datos recopilados por Bloomberg, los analistas que siguen a la compañía prevén un aumento de 12% en sus ingresos durante el tercer trimestre, hasta alcanzar los US$12.900 millones, y un incremento de 39% en sus ganancias, hasta los 82 centavos por acción. Se espera que su margen bruto sea de 51%, una ligera disminución con respecto al segundo trimestre.

En general, Wall Street mantiene una postura alcista respecto a la acción, con un precio objetivo promedio de alrededor de US$92, lo que sugiere un aumento de más de 30% en los próximos 12 meses. Si bien el sentimiento del mercado se ha debilitado, con dos analistas que emitieron recomendaciones de venta para las acciones el mes pasado, los inversores optimistas prevén un cambio de tendencia.

“Si bien el total de espectadores sigue siendo bajo, la calidad ha mejorado, como se refleja en la audiencia por hora y en los títulos que figuran entre los 10 primeros, y el número de secuelas va en aumento” hasta finales de año, escribieron los analistas de Oppenheimer, liderados por Jason Helfstein, en una nota del 14 de octubre. Tres meses de aumentos de precios en EE. UU. y un mes de tarifas publicitarias más altas deberían impulsar los ingresos, y las recientes reducciones de personal permitirán destinar más fondos a marketing o contenido, o bien mejorar los márgenes, añadieron.

La dirección podría ofrecer algunas indicaciones sobre sus expectativas para 2027, pero es improbable que la empresa proporcione una guía exhaustiva, según Mark Mahaney de Evercore ISI. Mahaney se mostró especialmente entusiasmado con el reciente estreno de Al este del Edén por parte de Netflix .

“ East of Eden nos parece muy prometedor”, escribió Mahaney en una nota a sus clientes el 16 de octubre. “¡Steinbeck ha vuelto!”

Según Alicia Reese, de Wedbush, los ingresos publicitarios pueden ser más importantes para los inversores que la interacción con la audiencia, y afirma que este segmento está en camino de duplicarse hasta alcanzar aproximadamente los US$3.000 millones en 2026.

“Netflix está realizando activamente cambios que deberían abordar sus problemas de participación y redirigir los fondos destinados a infraestructuras costosas hacia un gasto en contenido más específico”, escribió Reese en una nota del 16 de octubre.

Un argumento a favor de comprar las acciones sería su valoración, considerando que cotizan a menos de 19 veces las ganancias proyectadas para los próximos 12 meses, la valoración más baja desde 2022 y un fuerte descuento con respecto a su promedio de 49 en los últimos 10 años.

Eso ayuda a explicar por qué Justin Patterson, analista de KeyBanc Capital Markets, cree que el escenario bajista de Netflix ya está reflejado en el precio de las acciones.

«El escenario pesimista sobre la desaceleración de la participación y la expansión más modesta de los márgenes ya está reflejado en el precio», escribió en una nota del 12 de octubre. «Creemos que la gerencia es consciente de estos problemas y esperamos que se tomen medidas correctivas en la inversión en contenido y la reestructuración de gastos para impulsar el crecimiento y las ganancias, y generar valor».