Netflix presenta oferta modificada en efectivo por Warner por US$82.700 millones

Netflix cambió a una oferta totalmente en efectivo por los estudios y negocios de streaming de Warner Bros Discovery con el apoyo unánime del consejo de administración del propietario de HBO, sin aumentar el precio de US$82.700 millones, en un esfuerzo por cerrar la puerta a los esfuerzos que ha realizado su rival Paramount.

Tanto Netflix como el operador de estudios Paramount codician a Warner Bros por sus estudios de cine y televisión, su biblioteca de contenidos y sus grandes franquicias como “Juego de Tronos”, “Harry Potter” y los superhéroes de DC Comics Batman y Superman.

Warner Bros ha rechazado a Paramount, dirigida por David Ellison, que ha modificado sus condiciones y emprendió una campaña mediática para tratar de convencer a los accionistas de que su oferta es superior.

Según el acuerdo revisado, Netflix pagaría a los accionistas de Warner Bros US$27,75 por acción en efectivo por los estudios de cine y televisión, la biblioteca y su servicio de streaming HBO Max, en lugar de una mezcla de efectivo y acciones.

Anteriormente, el gigante del streaming ofrecía US$23,25 en efectivo y US$4,50 en acciones de Netflix. “La contraprestación de la fusión es una cantidad fija en efectivo que será pagada por una compañía con grado de inversión, proporcionando a los accionistas (de Warner Bros) certeza de valor y liquidez inmediatamente después del cierre de la fusión”, dijo Warner Bros en la presentación regulatoria.

Valoración Discovery Global

El consejo de Warner Bros también reveló su valoración de Discovery Global, una escisión prevista que incluirá activos de televisión como CNN y TNT Sports y Discovery+. Además, el consejo ha mantenido que el acuerdo de fusión con Netflix es superior a la oferta en efectivo de US$30 por acción de Paramount Skydance Psky porque los inversionistas de Warner mantendrían participación en Discovery Global, que cotiza por separado.

Los asesores de Warner Bros utilizaron tres enfoques distintos para valorar Discovery Global. El precio más bajo al que llegaron fue de US$1,33 por acción, aplicando un valor único a toda la empresa. El extremo superior del rango que determinaron fue un precio de US$6,86 por acción, en caso de que la escisión se viera implicada en un futuro acuerdo.

Paramount dice que la escisión del negocio de cable, elemento central de la oferta del gigante del streaming, carece de valor.

El licitador rival acudió a los tribunales el 12 de enero para acelerar la divulgación de esta información, para que los inversionistas pudieran evaluar las ofertas competidoras por Warner Bros. Un juez del tribunal de Delaware rechazó la petición, al considerar que Paramount no había demostrado que sufriría un daño irreparable por la supuesta divulgación insuficiente sobre el negocio de televisión por cable de Warner Bros.

Warner Bros reiteró sus razones para rechazar la oferta de Paramount, diciendo que su oferta todo en efectivo de US$30 por acción era insuficiente después de factorizar el “precio y los riesgos, costos e incertidumbres”. Una fusión con Netflix dejaría a la empresa con US$85.000 millones de deuda, frente a US$87.000 millones. Sin embargo, Netflix vale mucho más, con una valoración de mercado de US$402.000 millones frente a US$12.600 millones de Paramount. Además. tiene una calificación crediticia de grado de inversión, mientras que los bonos de Paramount están calificados como basura por S&P y es probable que sufran, puntualizó Warner Bros.

Así fue el cierre trimestral de Netflix

Netflix cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de US$12.100 millones, superando las expectativas de Wall Street. Ese trimestre reflejó un crecimiento de casi 8% en su base de suscriptores, alcanzando alrededor de 325 millones de usuarios a nivel mundial, lo que contribuyó a que las ventas acumuladas del año llegaran a US$45.200 millones, 16 % más que en 2024. La compañía sostuvo un crecimiento de ventas de dos dígitos gracias a una estrategia centrada en subidas de precios, su modelo con publicidad y su programación para el cierre del año.