OPI se quedan sin fuerza por la venta masiva sacude mercados de valores mundiales

Las ofertas públicas iniciales han tenido un comienzo de año difícil.

A nivel mundial, se han valorado US$26.700 millones en OPI, lo que marca una caída de 60% con respecto al mismo período del año anterior. Ahora, los acuerdos cerrados se están acumulando bajo la presión de los mercados agitados.

La perspectiva de aumentos de las tasas de interés, combinada con la desaceleración del crecimiento económico y las tensiones geopolíticas, han encaminado a la renta variable mundial hacia su peor mes desde que comenzó la pandemia. Las acciones de tecnología y crecimiento más espumosas, incluidas las OPI recientes, han sido particularmente vulnerables a la venta masiva a medida que los inversores acuden en masa a acciones más baratas.

“Es un entorno realmente difícil para las nuevas cotizaciones en este momento”, dijo Andreas Bernstorff, jefe de mercados de capital accionario europeos de BNP Paribas SA. “Muchos inversores están lidiando con que sus carteras se vuelvan negativas y la rotación hacia el valor está deprimiendo el apetito por las acciones de crecimiento que dominaron el mercado de OPI el año pasado”.

El índice de volatilidad de Cboe, un indicador de las fluctuaciones esperadas del mercado, también conocido como VIX, aumentó 60% este mes, una señal de alerta para las ventas de nuevas acciones.

En Nueva York, la agitación del mercado ha hecho que al menos nueve empresas cancelen sus ofertas públicas iniciales, incluida la plataforma de recursos humanos basada en la nube Justworks Inc. y Four Springs Capital Trust. Y el frenesí de cheques en blanco que alcanzó un punto álgido a principios de 2021 ha cambiado de rumbo, con US$4.000 millones en cotizaciones de compañías de adquisición de propósito especial descartadas este mes.

En Europa, la startup WeTransfer retiró su oferta de Ámsterdam el jueves después de que no logró generar suficiente demanda de los inversores, y un día después, la farmacéutica alemana Cheplapharm Arzneimittel GmbH suspendió su cotización prevista . El bufete de abogados británico Mishcon de Reya LLP ha retrasado por segunda vez lo que habría sido la OPI del bufete de abogados más grande del mundo, informó Bloomberg News.

La caída de la demanda de los inversores y los mercados rocosos han provocado que el valor de las OPI descartadas casi se duplique en todo el mundo desde hace un año, alcanzando los 6.200 millones de dólares hasta ahora. Otra víctima reciente fue Hyundai Engineering Co. de Corea del Sur, que retiró su cotización de US$1.000 millones el viernes después de no lograr atraer la demanda a la valuación que quería.

“Si bien la liquidación elimina parte de la espuma del mercado y probablemente creará muchas oportunidades en acciones de crecimiento a largo plazo, sería una decisión valiente para una empresa impulsar una OPI en el clima actual”, dijo Virginie Maisonneuve. , director global de inversiones para acciones en Allianz Global Investors.

En Hong Kong, el lugar de cotización más activo de Asia, las ganancias se redujeron en más del 40% este año debido a que la amplia represión regulatoria de China obliga a las empresas a congelar los planes de OPI.

Los administradores de fondos “han comenzado a ver salidas, lo que significa que están más enfocados en reposicionar su cartera en lugar de comprar nuevas emisiones”, dijo Fabian De Smet, director global del sindicato de acciones de Berenberg. “Las OPI se han movido rápidamente de la parte superior a la parte inferior de su lista de prioridades”.

bajo el agua
Las OPI más grandes que se habían anunciado para este momento en 2021 procedían de los sectores de tecnología, servicios en línea y comercio electrónico, incluido el rival de TikTok Kuaishou Technology en Hong Kong, el proveedor polaco de casilleros de paquetes InPost SA y la aplicación de citas estadounidense Bumble Inc.

Estas empresas vieron un aumento de la demanda durante los cierres, pero las ganancias iniciales se esfumaron rápidamente a medida que se reabrieron las economías. Nueve de las 10 OPI más grandes del año pasado ahora están bajo el agua, con la caída de 73% de la empresa de transporte DiDi Global Inc. desde su cotización a la cabeza. El fabricante de camiones eléctricos Rivian Automotive Inc. ha tenido un viaje vertiginoso, cayendo 67% desde su máximo una semana después de vender acciones en noviembre.

Y un año después de que Robinhood Markets Inc. se encontrara en el centro de la tempestad de acciones de memes, la correduría minorista ha bajado 85% desde el máximo del año pasado, y reportó ingresos y perspectivas para el primer trimestre que no alcanzaron las estimaciones. La compañía es uno de los peores debuts bursátiles mundiales de alto perfil desde el inicio de la pandemia, uniéndose a empresas como Didi y THG Plc de Londres.

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Con los mercados bursátiles subiendo a nuevos máximos históricos en 2021, las valoraciones de las OPI fueron particularmente espumosas. Pero los malos resultados posteriores a la cotización y varios fracasos de alto perfil han hecho que los inversores sean más selectivos .

“En general, parece que el mercado y el apetito estarán más moderados que el año pasado”, dijo Chi Chan, gerente de cartera de Federated Hermes. “La pregunta es, ¿estará el mercado dispuesto a digerir la cantidad de transacciones con las valoraciones que quiere?”.

Bolsas de Actividad
Aún así, algunos mercados parecen haber escapado de la agitación. LG Energy Solution de Corea del Sur recaudó 10.700 millones de dólares este mes en la oferta pública inicial más grande de la historia del país y se disparó casi un 70% en su debut el jueves. India también se está preparando para una cotización récord: se espera que la aseguradora estatal Life Insurance Corp. of India se haga pública pronto en un acuerdo que podría valuarla en hasta US$203.000 millones , informó Bloomberg News.

Y los mercados de OPI podrían recuperarse rápidamente si las oscilaciones del mercado disminuyen. Después de un aumento récord en el índice VIX en marzo de 2020, las nuevas ofertas comenzaron a aparecer solo dos meses después. Si los candidatos a cotizar tienen en cuenta la precaución de los inversores sobre los precios, 2022 podría cambiar su comienzo difícil.

“En general, la mayoría de las empresas todavía están avanzando con sus planes de OPI y podrían encontrar una ventana para lanzar”, dijo Shi Qi, jefe de ECM en China International Capital Corp. “Siempre que la expectativa de valoración del emisor esté en línea con condiciones del mercado, creo que todavía hay demanda de OPI”.