Países Bajos es el nuevo gran comprador de deuda pública de España

Los fondos neerlandeses de pensiones sostienen la demanda de los bonos del Tesoro con adquisiciones que podrían llegar a los 40.000 millones de euros (US$46.756.000).

Pese a la incertidumbre creada por la guerra de Irán y su posible incidencia en la inflación y los tipos de interés en Europa, la prima de riesgo española coste diferencial de los bonos públicos a diez años de vencimiento con los alemanes se ha mantenido estable en los últimos meses, alrededor de los 40 puntos básicos.

Al margen de consideraciones macro, los analistas creen que la economía española va a seguir creciendo a más ritmo que el resto de Europa, existen motivos técnicos para la resistencia de los títulos del Tesoro.

Uno de esos factores ya se deja sentir en el mercado. Los gigantescos fondos de pensiones neerlandeses, que suman $1,8 billones de euros en activos (US$2.104 millones), se han lanzado a comprar deuda española, que hasta ahora era una parte insignificante de sus carteras.

En 2025, esas entidades ya se dejaron notar. Según datos de la autoridad de pensiones europeas, Eoipa, los fondos neerlandeses incrementaron el valor de sus bonos españoles entre enero y diciembre de $5.481 (US$6.410) a $9.620 millones de euros (US$11.251 millones).

Pero ese apetito por la deuda de este antiguo país de los Pigs o periferia puede continuar. Bank of America indica que podría haber compras adicionales de $7.000 (US$8.187 millones) a 8.000 millones de euros (US$9.357 millones), si los fondos de Países Bajos equiparan su volumen de deuda española con el que acumulan de de Austria y Bélgica. Y si las sitúan al nivel de estos países en términos relativos, como porcentaje sobre la deuda pública del emisor, las adquisiciones de títulos del Reino de España podrían superar los $40.000 millones de euros (US$46.789 millones).

El giro hacia España se debe a un cambio regulatorio en Países Bajos, donde los fondos están transitando de un sistema de pensión definida a otro de pensión contributiva, lo que según los analistas les permite tomar más riesgos.

Al ser España uno de los beneficiarios de ese flujo, los analistas de Bank of America aconsejaron ayer comprar deuda pública del país con vencimiento en 2052, y vender la de Portugal. "La deuda española tiene más rentabilidad y liquidez".