¿Quién es quién para los mercados de predicción para el nivel global?

Los mercados de predicción se han convertido en una de las industrias de mayor crecimiento dentro del ecosistema financiero y tecnológico. Estas plataformas permiten negociar contratos sobre el resultado de eventos futuros, desde elecciones presidenciales y decisiones de bancos centrales hasta competencias deportivas, transformando la incertidumbre en un activo negociable y consolidándose como un negocio cada vez más relevante para inversionistas y analistas.

Aunque a simple vista pueden parecer similares a una apuesta tradicional, su funcionamiento es distinto: los usuarios compran y venden contratos cuyo precio cambia constantemente de acuerdo con la oferta y la demanda, reflejando la probabilidad que el mercado asigna a que ocurra un determinado evento. Por ejemplo, si un contrato plantea si la Reserva Federal reducirá las tasas de interés en septiembre, su precio variará a medida que cambien las expectativas de los participantes. Si el evento ocurre, quienes compraron el contrato ganador reciben el pago; de lo contrario, este pierde su valor.

De ser una herramienta utilizada principalmente por académicos y entusiastas de la política, los mercados de predicción pasaron a convertirse en una industria multimillonaria. Plataformas como Kalshi y Polymarket han ganado protagonismo entre inversionistas y usuarios que buscan anticipar resultados de eventos significativos mundialmente. Hoy ambas compañías alcanzan valoraciones cercanas a US$22.000 millones y US$15.000 millones, respectivamente.

Sin embargo, el ecosistema va mucho más allá de estos dos gigantes. También lo integran plataformas como PredictIt y Manifold, que han desarrollado modelos de operación diferentes. PredictIt, lanzada en 2014 como un proyecto de investigación de la Victoria University of Wellington, fue uno de los pioneros de esta industria y se especializó en mercados relacionados con elecciones y política estadounidense. Su origen académico la diferencia de plataformas comerciales como Kalshi y Polymarket.

Por su parte, Manifold, creada en 2021, nació como una plataforma comunitaria donde los usuarios pueden crear sus propios mercados sobre temas tan diversos como ciencia, inteligencia artificial, tecnología, deportes o entretenimiento. Su modelo, basado inicialmente en una moneda virtual, la convirtió en un laboratorio para explorar el comportamiento de los mercados de predicción sin depender exclusivamente de transacciones con dinero real.

Aunque todas buscan anticipar el desenlace de eventos futuros, existen diferencias importantes entre ellas. Kalshi opera bajo la supervisión de la Commodity Futures Trading Commission, Cftc, y ofrece contratos sobre eventos regulados; Polymarket funciona sobre tecnología blockchain y liquida sus operaciones mediante criptomonedas; PredictIt mantiene un enfoque académico centrado en la política estadounidense y Manifold privilegia la participación de la comunidad mediante mercados creados por los propios usuarios. Esta diversidad refleja cómo la industria ha evolucionado hacia modelos dirigidos a públicos y necesidades diferentes.

El crecimiento del sector también ha estado acompañado por un modelo de negocio basado en el volumen de operaciones. Estas plataformas obtienen ingresos principalmente mediante las comisiones que cobran por las transacciones entre usuarios y, en algunos casos, por los diferenciales entre los precios de compra y venta de los contratos. En determinadas plataformas también existen ingresos derivados de los rendimientos financieros generados por los recursos que los usuarios mantienen depositados mientras los contratos permanecen abiertos. A medida que aumenta la liquidez y el número de participantes, también lo hacen los ingresos de las compañías, lo que ha despertado el interés de inversionistas y fondos de capital.

Más allá de sus diferencias, todas se han beneficiado de una combinación de estrategias de mercadeo, una creciente desconfianza en las fuentes tradicionales de información y un entorno regulatorio más favorable. De acuerdo con datos recopilados por usuarios de Dune Analytics, al cierre del año pasado Kalshi y Polymarket alcanzaron valoraciones de US$11.000 millones y US$8.000 millones, respectivamente, tras nuevas rondas de financiación.

La firma analítica reseñó que, en las semanas previas al Super Bowl, los usuarios de Kalshi negociaban más de US$2.000 millones semanales en contratos, mientras que Polymarket registraba un volumen ligeramente inferior. El auge se profundizó durante la Copa Mundial de Fútbol de 2026, disputada en Estados Unidos, México y Canadá, cuando ambas plataformas superaron ampliamente el crecimiento de las casas de apuestas deportivas tradicionales y evidenciaron la creciente competencia que representan.

Kalshi, actualmente la plataforma con la mayor valoración del sector, batió repetidamente sus propios récords de negociación durante la Copa Mundial, duplicando el máximo alcanzado apenas una semana antes del inicio del torneo y llegando a multiplicar por diez el volumen registrado a comienzos del año.

Según H2 Gambling Capital, la actividad de los mercados de predicción representó alrededor de 27% del volumen total de las apuestas en Estados Unidos durante la Copa, frente a 9% registrado a comienzos de año. El crecimiento refleja la consolidación de una industria que dejó de ser una herramienta de nicho para ser un negocio multimillonario.