Los hogares japoneses recortan el gasto mientras Kishida reflexiona sobre las medidas

Los hogares japoneses recortaron el gasto en julio mientras la inflación persistente continuaba erosionando el poder adquisitivo, lo que aumenta la presión sobre el gobierno para que aumente la ayuda cuando revele un nuevo paquete de medidas económicas en las próximas semanas.

Los desembolsos cayeron 2,7% en julio respecto al mes anterior, la mayor caída desde febrero de 2022, ya que los consumidores redujeron los desembolsos en automóviles y telecomunicaciones, según mostraron el martes datos del Ministerio del Interior. El gasto también disminuyó un 5% respecto al año anterior, el doble de lo previsto por los analistas.

Los débiles datos se suman a las señales de que la recuperación de la economía está luchando por cobrar impulso a nivel nacional, ya que la inflación continúa superando las ganancias salariales y el gasto de los consumidores se mantiene por debajo de los niveles previos a la pandemia. Los precios clave al consumidor aumentaron 3,1% en julio respecto al año anterior.

El Primer Ministro Fumio Kishida dijo que ampliará y extenderá los subsidios a la gasolina más allá de su vencimiento previamente planeado para ayudar a los hogares mientras planea una nueva ronda de medidas económicas que se dará a conocer este otoño. El precio de la gasolina subió recientemente a un récord incluso con los subsidios existentes.

"Los consumidores están siendo selectivos mientras intentan hacer frente a la inflación", dijo Harumi Taguchi, economista principal de S&P Global Market Intelligence. "Las ganancias salariales aumentaron en las negociaciones salariales de primavera, pero no se están extendiendo a todos, y la gente está sintiendo la inflación más agudamente a medida que las necesidades diarias como los alimentos se encarecen".

Si bien la economía de Japón se expandió más de lo esperado en el segundo trimestre, las ganancias fueron impulsadas en gran medida por la demanda externa medida tanto por las exportaciones como por el turismo receptor. El consumo privado cayó 2,1% anualizado en el trimestre, una indicación de que el período de inflación más largo de Japón en décadas está pesando sobre los bolsillos de los hogares y amenazando con alterar el impulso de la recuperación.

Los economistas esperan que la cifra de crecimiento se revise a la baja en los datos que se publicarán el viernes, después de que las recientes cifras de gasto de capital corporativo fueran inferiores a las estimaciones. En cuanto al trimestre actual, los analistas ven que la economía vuelve a retroceder después del resultado halagador del período de tres meses anterior.

La frágil situación ayudará al Banco de Japón a justificar el mantenimiento de su política monetaria ultralaxa para apoyar la economía hasta que la inflación se vuelva sostenible junto con el crecimiento de los salarios. Un gasto débil podría obligar al BOJ a prolongar su postura de estímulo incluso cuando aumentan los riesgos de efectos secundarios. Se espera que los últimos datos salariales que se publicarán el viernes muestren que los salarios reales ajustados a la inflación continuaron cayendo en julio.

Otra ronda de medidas económicas puede ayudar a apuntalar el apoyo a Kishida, cuyos índices de aprobación han vuelto a caer en las últimas semanas. Las medidas existentes están ayudando a mantener baja la tasa de inflación general hasta en 1,5 puntos porcentuales.

Pero un mayor gasto también presenta problemas para un gobierno que aún tiene que finalizar la financiación a largo plazo para su presupuesto de defensa incrementado y sus medidas de apoyo a la natalidad.

Financiar un mayor gasto a través de préstamos también se volverá más caro en medio de una presión alcista sobre los rendimientos de los bonos. Si el banco central abandona su estímulo monetario, podría generar mayores aumentos en los costos de endeudamiento para un país con la carga de deuda pública más alta del mundo desarrollado.

“El gasto gubernamental debe volver a los niveles anteriores a la pandemia, por lo que no creo que Kishida se limite a repartir dinero en efectivo a todos con sus nuevas medidas económicas”, dijo Taguchi. "En cambio, creo que se centrará en continuar con las medidas de alivio de precios y dirigir la ayuda a las personas con bajos ingresos".