Reserva Federal de EE.UU. iniciaría recorte de estímulo en noviembre, según expertos

Se espera que los encargados de formular la política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos anuncien esta semana que comenzarán a reducir su programa masivo de compra de activos en medio de una mayor preocupación por la inflación, dijeron economistas encuestados por Bloomberg.

La mayoría de los 49 economistas de la encuesta predijeron que el banco central de EE.UU. comenzará la reducción gradual en noviembre y finalizará a mediados de 2022, frenando el actual ritmo de compra mensual de US$120.000 millones al reducir los bonos del Tesoro en US $ 10.000 millones al mes y los valores respaldados por hipotecas en US$5.000 millones. Están muy divididos sobre si el alza de las tasas de interés ocurrirá en 2022 o principios de 2023, y una pequeña mayoría estima que será en esta última fecha, mientras que prevén que las tasas aumentarán a 1,75% para fines de 2024, un cuarto de punto más que en la encuesta de septiembre.

El Comité Federal de Mercado Abierto (Fomc, por sus siglas en inglés) se reunirá durante dos días a partir del martes, y el miércoles a las 2 pm, hora de Washington, emitirá un comunicado de política monetaria. En esta reunión no se publicarán previsiones económicas ni de tasas trimestrales. El presidente de la Fed, Jerome Powell, celebrará una conferencia de prensa 30 minutos después.

Casi todos los economistas esperan que el Fomc anuncie la reducción en esta reunión, lo que estaría en línea con el comentario que Powell realizó el 22 de octubre de “creo que es hora de reducir el programa de compra de activos”. Casi dos tercios esperan que la desaceleración en la compra de bonos comience este mes, y la mayoría del resto espera un puntapié inicial en diciembre. El comité discutió opciones para ambos meses en su reunión anterior de septiembre, según acta de ese debate.

La decisión más polémica del comité en la próxima reunión puede ser cuánto tiempo debería durar la reducción.

Si bien la mayoría de los economistas esperan que las compras de bonos se reduzcan en US$15.000 millones cada mes, en un proceso que finalizaría a multas de junio, una pregunta separada en la encuesta que una parte de ellos cree que la Fed puede decidir acelerar el ritmo. Eso mostró que 35% espera que la reducción se complete en siete meses o antes, frente a 51% que espera que tome ocho meses.

Un término más rápido de la reducción del estímulo daría a los encargados de la política monetaria la flexibilidad para subir las tasas de interés antes, porque Powell y otros han dicho que quieren poner fin a la reducción antes de pasar a posibles aumentos.

Gran parte de la reunión se centrará en una revisión del aumento de la inflación, que Powell ha reconocido que ha durado más de lo esperado. El Fomc puede modificar el lenguaje de su comunicado para repetir que, si bien la inflación será transitoria debido a interrupciones en la cadena de suministros, persistirá por más tiempo o puede haber algunos factores que no sean transitorios, según el 54% de los economistas.

Aun así, es casi seguro que el Comité mantendrá su lenguaje de que no aumentará las tasas de interés hasta que el mercado laboral cumpla con su objetivo de pleno empleo. Si bien el Fomc utiliza una variedad de indicadores para medir ese objetivo, los economistas dicen que probablemente sugiera un despegue cuando la tasa de desempleo caiga al 4%.

Aunque el Fomc ha enfatizado que quiere una definición inclusiva de empleo máximo, según un número menor de economistas el primer aumento ocurriría cuando el desempleo de los trabajadores negros se sitúe en 6%.