Retiro de candidatura de Summers debilitaría mensaje de la Fed sobre reducción del estímulo

Las autoridades anunciarían mañana que comenzarán a reducir su programa de compra de bonos por US$85.000 millones mensuales.

Janet Yellen, que parece la candidata más probable para encabezar al emisor, favorece una normalización más paulatina que Summers.

La decisión de Larry Summers de bajar su candidatura a la presidencia de la Reserva Federal está sembrando mayor incertidumbre respecto de la cita clave que sostendrá hoy y mañana el banco central de EE.UU.

Summers era la carta que sonaba con más fuerza para presidir el organismo, por lo que su dimisión dejó un vacío que amenaza con debilitar el mensaje que el instituto emisor intentará comunicar a los mercados.

Los observadores esperan que la Fed anuncie mañana el inicio del retiro de su programa de estímulo, que contempla la compra de US$ 85 millones mensuales en bonos. Para mantener la calma de los mercados, la autoridad intentará enviar señales a los inversionistas de que el ajuste será paulatino, y que la política se mantendrá expansiva mientras el repunte de la economía no se consolide.

Sin embargo, eso no será fácil, considerando que no existe claridad sobre quién será el nuevo presidente de la Fed . “El mayor problema con este período de indecisión sobre el sucesor de Bernanke es que tiene un efecto sobre la capacidad de la Fed para conducir la política monetaria”, comentó a Bloomberg Ward McCarthy, economista jefe de Jefferies en Nueva York y ex economista de la Fed de Richmond. “El mercado cuestiona con razón la guía futura (de la Fed), y eso reduce la eficacia de la política monetaria”, agregó.

Alternativa a Summers

Pero la bajada de Summers también impacta sobre las perspectivas de la política monetaria a través de otras vías. Esto, porque después de él, el nombre que sonaba con más fuerza para el cargo era el de Janet Yellen, actual vicepresidenta del banco central de EEUU, y que ahora figura como la candidata con mayores opciones para asumir el cargo.

A diferencia de Summers, que tenía un enfoque más agresivo sobre la normalización de la política monetaria, se espera que Yellen apueste por un retiro más paulatino del estímulo.

Bajo su comando, incluso sería posible que las tasa de interés de referencia de la Fed comiencen recién en 2016, en vez de 2015 como se esperaba hasta ahora, comentó a Reuters Chris Rupkey, economista financiero jefe de Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ. Considerando las anteriores declaraciones de la vicepresidenta, Rupkey cree que dará más prioridad que Summers a la reducción del desempleo.

Factores de riesgo

Pero más allá de la incógnita del sucesor, la cita de la Fed estará marcada por tres factores de riesgo: el alza en las tasas de interés, particularmente en el sector inmobiliario, el inestable escenario internacional y la larga guerra por el presupuesto que se desarrolla en Washington.

La tasa de referencia en un mínimo histórico cercano a cero ha ayudado a impulsar en los últimos meses un repunte del sector inmobiliario, que estuvo en el corazón de la crisis de 2008, y las señales de que un cambio en la dirección de la Fed podrían amenazar este resurgimiento.

Además del factor externo, el tercer gran riesgo que pende sobre el banco central es la política fiscal. El gobierno de EEUU alcanzará a mediados de octubre el límite legal de la deuda, y si el congreso no lo eleva, caerá en default técnico.

Ayer Obama reiteró que no negociará condiciones con la oposición para elevar ese tope.

Logros de la política económica

La Casa Blanca emitió ayer su informe "La crisis financiera: cinco años más tarde", en el que dio luces sobre los logros económicos del gobierno de Barack Obama tras la debacle que comenzó con el colapso de Lehman Brothers en 2008. En el documento destacó las medidas aplicadas en Wall Street, las que endurecieron las normas para los principales bancos del país.

Gracias a ello fue que el gobierno norteamericano ha logrado recuperar hasta la fecha US$ 273 mil de millones, US$ 28 mil millones más que los US$ 245 mil millones invertidos inicialmente en el rescate al sector financiero.

Asimismo, el informe destaca que gracias a las medidas implementadas por el gobierno, en los últimos tres años y medio se han creado 7,5 millones de nuevos empleos.