S&P 500 alcanza máximo histórico mientras se profundiza la liquidación de el dólar

Los operadores de Wall Street impulsaron las acciones a máximos históricos ante la especulación de que las sólidas ganancias corporativas seguirían impulsando las ganancias del mercado. El dólar cayó a su mínimo en casi cuatro años. El oro se mantuvo por encima de los US$5.000.

Ni siquiera una caída en la confianza del consumidor impidió un quinto día de ganancias para el S&P 500, que se acercó a los 7.000 puntos. United Parcel Service Inc. ofreció una perspectiva alcista. El Nasdaq 100 subió 0,9 % antes de los resultados de las megacapitalizaciones. UnitedHealth Group Inc. lideró las pérdidas en las aseguradoras debido a un pronóstico decepcionante y a la propuesta de Estados Unidos de mantener sin cambios los pagos a los planes privados de Medicare el próximo año.

El dólar cayó a su nivel más bajo desde febrero de 2022, ya que las señales de apoyo de Estados Unidos para impulsar al yen reforzaron el argumento sobre una posible intervención coordinada para guiar al dólar a la baja frente a socios comerciales clave.

En vísperas de la decisión de la Reserva Federal, los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron ligeramente. Se prevé que el banco central detenga su ciclo de recortes de tasas, ya que un mercado laboral más estable restablece cierto consenso entre los funcionarios tras meses de creciente división.

La esperada decisión de mantener las tasas probablemente aumentará la indignación del presidente Donald Trump, quien quiere recortarlas.

Dado que la economía aún muestra una fortaleza excepcional, es probable que el mensaje de la Fed enfatice un enfoque basado en datos para las futuras decisiones políticas, según Chris Brigati de Swbc. Mientras tanto, afirmó que el tono de los resultados de los Siete Magníficos de esta semana debería ser sólido, y las revisiones al alza de los analistas indican que la confianza está creciendo.

“Esta semana es crucial para definir el tono del mercado a corto plazo a medida que avanza 2026”, señaló Brigati. “La historia demuestra que un enero sólido suele marcar la pauta para el resto del año, y la psicología del inversor juega un papel fundamental”.

El S&P 500 subió 0,4 %. El Promedio Industrial Dow Jones cayó 0,8 %. El Russell 2.000 sumó 0,3 %. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años bajó dos puntos básicos, hasta 4,23%. El dólar se desplomó 1%.

El petróleo subió mientras Trump promocionaba una creciente presencia militar estadounidense cerca de Irán, mientras los operadores monitoreaban las consecuencias de una arrasadora tormenta invernal.

“Si bien es probable que haya volatilidad a corto plazo, mantenemos nuestra visión general positiva sobre los activos de riesgo”, afirmó Ulrike Hoffmann-Burchardi, de UBS Global Wealth Management. “Mantener una cartera diversificada ayudará a los inversores a navegar por los mercados con mayor confianza”.

Dado que aproximadamente un tercio de las empresas del S&P 500 por capitalización de mercado presentarán sus resultados esta semana, ella apuesta a que las cifras sólidas deberían impulsar el sentimiento y seguir apuntalando el desempeño de las acciones.

Según datos compilados por Bloomberg, aproximadamente 81% de las empresas del índice de referencia bursátil estadounidense que han reportado resultados hasta el momento han superado las estimaciones de ganancias de los analistas.

“Prevemos que las ganancias del sector tecnológico serán sólidas”, señaló Hoffmann-Burchardi. “Pero también prevemos que el crecimiento de las ganancias se extenderá a todos los sectores, con áreas cíclicas de la economía listas para beneficiarse de políticas fiscales y monetarias favorables”.

En HSBC, Max Kettner dice que las expectativas para los resultados del cuarto trimestre del S&P 500 todavía son "demasiado bajas".

"Por eso, antes de las publicaciones de ganancias cruciales de esta semana, creemos que tiene sentido rotar desde los sectores de beta alta sensibles a las tasas hacia las megacapitalizaciones", señaló.

A pesar de estos resultados muy sólidos, los precios de las acciones de las empresas que superaron las expectativas en ingresos y ganancias han experimentado un comportamiento de precios relativos negativo después de la presentación de informes, según Chris Senyek de Wolfe Research.

“Dicho de otro modo, quienes superan las expectativas están siendo penalizados por resultados sólidos”, afirmó. “No consideramos que esta tendencia sea sostenible durante la temporada de resultados y prevemos que quienes superan las expectativas mostrarán una acción de precios positiva a medida que más empresas presenten sus resultados”.

Dado que varias empresas de los "Siete Magníficos" se preparan para presentar sus resultados esta semana, Senyek espera resultados sólidos en este sector y una acción positiva de los precios que atraiga nuevamente a los inversores.

Microsoft Corp., Meta Platforms Inc. y Tesla Inc. presentan sus resultados el miércoles, seguidos por Apple Inc. el jueves. Alphabet Inc., con diferencia la empresa de mayor rendimiento entre las megacapitalizaciones el año pasado, presenta sus resultados el 4 de febrero. Amazon.com Inc. publicará sus resultados el 5 de febrero y Nvidia Corp. el 25 de febrero.

Se espera que el grupo registre un crecimiento de beneficios de 20% en el cuarto trimestre, lo que representaría el ritmo más lento desde principios de 2023, según datos recopilados por Bloomberg Intelligence. Por lo tanto, las empresas se encuentran bajo presión para demostrar que las cuantiosas sumas que han comprometido en inversiones de capital están empezando a dar sus frutos considerablemente.

Si bien las grandes tecnológicas se están recuperando antes de publicar sus resultados, en lo que va del año, el grupo de alto perfil de las megacapitalizaciones se está quedando atrás de las pequeñas empresas.

El optimismo sobre el despegue de la economía estadounidense ha impulsado la rotación, con empresas cuyas fortunas están estrechamente ligadas al ciclo económico atrayendo el capital de los inversores. Al mismo tiempo, la inversión en inteligencia artificial se ha vuelto menos monolítica en el sector tecnológico, y los inversores empiezan a distinguir entre ganadores y perdedores.

En medio del persistente debate en torno a una burbuja de IA, Ari Wald de Oppenheimer & Co. destaca una dinámica de mercado más matizada: la creciente brecha entre el crecimiento de gran capitalización y el resto del mercado ha sido impulsada menos por un exceso de liderazgo y más por un bajo rendimiento persistente entre los índices de referencia rezagados.

Las medidas de la tasa de variación a largo plazo del Nasdaq 100 se mantienen muy por debajo de los extremos de finales de la década de 1990, lo que subraya la constancia, y no la especulación, del avance del índice, afirmó. En cambio, las medidas de impulso comparables para las empresas de pequeña capitalización se sitúan cerca del límite inferior de su rango histórico.

“Esta divergencia sugiere que es más probable que una reversión en el diferencial interno se produzca a través de una recuperación (una participación más amplia) en lugar de una recuperación a través de una reversión en todo el mercado”, concluyó Wald.

En el período previo a la decisión de la Fed, los datos mostraron que la confianza del consumidor estadounidense disminuyó en enero al nivel más bajo en más de una década debido a visiones más pesimistas de la economía y el mercado laboral.

El indicador del Conference Board bajó a 84,5, desde un 94,2 revisado al alza el mes pasado. La cifra fue la más baja desde 2014 y no alcanzó todas las estimaciones de una encuesta de Bloomberg a economistas.

“Considerando estos últimos datos, se espera que la tasa de desempleo aumente”, declaró Jeff Roach de LPL Financial. “Esto afectará las ventas minoristas en los próximos meses”.

A primera vista, el último informe parece una “bandera roja”, pero para los inversores, la señal es más matizada, según Lale Akoner de eToro.

“Este tipo de caída de la confianza tiende a frenar el gasto discrecional en lugar de desencadenar una recesión económica total”, afirmó Akoner. “Si la inflación continúa enfriándose y el crecimiento se modera gradualmente, es más probable que se produzcan recortes de tipos más adelante en el año o en 2026”.

Ese contexto suele ser favorable para los activos de larga duración, como las acciones y los bonos, incluso si la volatilidad persiste en el corto plazo, señaló Akoner.

Según Seema Shah de Principal Asset Management, con una inflación estable pero sin acelerarse, un mercado laboral enfriándose sin colapsar y un estímulo fiscal listo para respaldar el crecimiento a principios de 2026, las tasas de política monetaria probablemente deban volver a un nivel neutral, pero no por debajo.

“Con un cambio de liderazgo inminente, es probable que la Fed priorice ligeramente más el aspecto laboral de su doble mandato”, afirmó. “Prevemos dos recortes de la Fed en 2026, lo que situaría las tasas cerca de la neutralidad. El momento dependerá de los datos, pero un aumento en la tasa de desempleo podría impulsar el adelanto de los recortes”.

Si bien el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, probablemente hará hincapié en un enfoque cauteloso basado en datos, se seguirán de cerca los datos clave sobre las perspectivas del banco central sobre el crecimiento y la inflación, según Kezia Samuel de AssetMark.

“En medio de la disminución de las presiones arancelarias, una caída continua de la inflación de la vivienda y un mercado laboral lento, anticipamos que la Reserva Federal reanudará su ciclo de flexibilización en 2026, muy probablemente mediante la implementación de uno o dos recortes de las tasas de interés de 25 puntos básicos”, dijo Samuel.

Los inversores en el mercado de bonos del Tesoro, que asciende a US$30 billones, se han posicionado para una retención prolongada de las tasas. Los contratos de swaps indican que el próximo recorte se espera ahora para julio, con la posibilidad de otro hacia finales de año.

Según Christian Hoffmann de Thornburg Investment Management, ésta es una reunión de la Fed muy “aburrida” en tiempos muy interesantes.

Eso no quiere decir que los mercados de renta fija no serán volátiles con muchos catalizadores en segundo plano, con problemas en el frente geopolítico, el mercado de bonos japonés y las conversaciones sobre un sucesor de Powell creando incertidumbre, señaló.

“Si consideramos el panorama actual, dos o tres recortes de tasas parecen muy razonables, pero el panorama y el contexto pueden evolucionar muy rápidamente”, dijo Hoffmann.

Ahora hay una carga mayor para justificar los recortes, y si bien es probable que Powell parezca evasivo respecto de las reducciones de tasas a corto plazo, puede destacar que el funcionario promedio todavía busca una flexibilización este año, según los estrategas de TD Securities.

“Con la caída de los precios de los recortes, los inversores se centrarán en cualquier actualización de las previsiones”, dijeron. Si bien es poco probable que la reunión impulse el dólar, “nuestra tendencia sigue siendo la de vender ante cualquier repunte del dólar”.