SK Hynix saldrá a bolsa en EE.UU. por US$29.000 millones para aprovechar el auge de la memoria

SK Hynix Inc. busca recaudar 45,45 billones de wones (US$29.400 millones) en su salida a bolsa en Estados Unidos, aprovechando la demanda de los inversores por las acciones de alto rendimiento del sector de los chips de memoria, incluso después de la importante caída que sacudió al grupo esta semana.

La emisión de recibos de depósito estadounidenses se produce después de que las acciones de SK Hynix, que cotizan en Seúl, subieran cerca de 850% en los últimos 12 meses, elevando el valor de mercado de la compañía por encima de US$1 billón. El sentimiento de los inversores en torno a las empresas de semiconductores vinculadas a la IA ha sido volátil con un aumento general marcado por fuertes fluctuaciones en ambas direcciones.

En los últimos meses, las empresas han recaudado cantidades récord para financiar el desarrollo de infraestructuras de IA. SpaceX realizó la mayor oferta pública inicial de la historia a principios de este mes, mientras que Alphabet Inc. planea recaudar US$85.000 millones para financiar sus proyectos de IA.

Aunque los inversores acogieron con entusiasmo ambas ofertas, que tuvieron una gran demanda, la volatilidad en las acciones relacionadas con la IA persiste. El índice de semiconductores de la Bolsa de Filadelfia cayó 7,9% el martes y ha registrado fluctuaciones diarias superiores a 5% en nueve ocasiones durante el último mes.

Según Robert Pavlik, gestor sénior de cartera de Dakota Wealth Management, la decisión de SK Hynix parece más propia del tipo de operación que se suele ver en la parte alta del ciclo económico.

“Tiene sentido desde el punto de vista de la empresa, pero no estoy seguro de lo que significa para los inversores”, dijo. “Desde la perspectiva del inversor, cabe preguntarse si llegan un poco tarde”.

SK Hynix prevé que los ADR comiencen a cotizar el 10 de julio, según un comunicado presentado ante el regulador surcoreano el miércoles. Las acciones de la compañía extendieron sus ganancias en las operaciones posteriores al cierre tras el anuncio de los ADR.

Las tres principales OPV

Con el tamaño propuesto, la venta de ADR de SK Hynix se situaría entre las tres mayores salidas a bolsa de la historia, dependiendo del tipo de cambio. Competiría con la salida a bolsa de Saudi Aramco en 2019, que alcanzó los US$29.400 millones, según datos recopilados por Bloomberg.

La salida a bolsa pondrá a prueba el interés de los inversores por la inteligencia artificial y la capacidad del mercado para absorber una mayor oferta. Además, se produce antes de las posibles salidas a bolsa de gran repercusión de las startups de IA Anthropic PBC y OpenAI, que podrían tener lugar este mismo año.

"Me preocupa que el capital disponible para invertir en OPV sea limitado, y SpaceX acaparó gran parte de él. ¿De dónde saldrá el capital para financiar las próximas grandes OPV?", declaró Mark Malek, director de inversiones de Siebert Financial.

“Actualmente hay mucha expectación, y esa expectación, combinada con altas valoraciones y flujos de caja negativos, es una apuesta arriesgada que, en mi opinión, la mayoría de los inversores podrían estar ignorando”, dijo Malek.

Las empresas de memoria y almacenamiento conforman las cuatro principales acciones del índice S&P 500 este año. Los inversores apuestan a que la sólida demanda relacionada con la IA representa una historia de crecimiento a largo plazo para estas acciones, que tradicionalmente se han considerado más cíclicas, con una demanda y un crecimiento que fluctúan al ritmo de los ciclos de las PC y los teléfonos inteligentes.

Sandisk Corp. se ha disparado más de 700% este año, convirtiéndose en la empresa con mejor desempeño por un amplio margen. Western Digital Corp. ha subido un 275% y Seagate Technology Holdings Plc casi 262%.

Por otro lado, Micron Technology Inc. ha experimentado un alza de aproximadamente 264% este año y también superó la barrera de la valoración de US$1 billón. Sin embargo, estas ganancias han estado acompañadas de una gran volatilidad, especialmente en los últimos tiempos. El martes, las acciones cayeron 13%, su cuarta caída porcentual de dos dígitos en un solo día este mes.

La compañía, junto con SK Hynix y Samsung Electronics Co., es líder en la fabricación de memoria de alto ancho de banda (HBM) y se encuentra en un punto crítico del desarrollo global de la IA, ya que sus productos representan un cuello de botella fundamental para la expansión de los centros de datos. Según datos de Counterpoint Research, SK Hynix controlaba 57% de la cuota de mercado global por ingresos en el cuarto trimestre de 2025. Sin embargo, la empresa cotiza con descuento respecto a Micron.

"El excelente desempeño de SK Hynix refleja su temprana incursión en la competencia de HBM y la fuerte demanda de su chip HBM", afirmó Indrani De, directora global de investigación de inversiones de FTSE Russell. "Se prevé que la escasez de suministro en HBM, donde las empresas coreanas dominan con una cuota de mercado de 80%, se prolongue durante años».

Según la documentación presentada ante los organismos reguladores, la empresa tiene previsto utilizar los fondos para ampliar su capacidad de producción y adquirir máquinas de litografía ultravioleta extrema (EUV).

La cotización en EE.UU. le daría a la empresa acceso a un nuevo grupo de inversores y podría ayudar a SK Hynix a reducir la brecha en su valoración con respecto a sus competidores. Entre los emisores asiáticos que ya cotizan en EE. UU. se encuentra el fabricante de chips taiwanés Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC). La salida a bolsa de TSMC en EE. UU. le permitió acceder a flujos de inversión extranjeros, consolidando su posición como una de las favoritas de los inversores estadounidenses, especialmente en el contexto del auge impulsado por la IA.