Solo los peruanos pagarán impuesto tras la fusión de bolsas entre Lima, Chile y Colombia

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La prevista integración de las bolsas de Perú, Chile y Colombia, unidas en el holding nuam, viene demandando una serie de innovaciones tecnológicas, pero también cambios en normas de parte de los reguladores de cada país, ¿cómo va el ambicioso proyecto?

Sobre el camino avanzado y los desafíos por delante conversó en exclusiva con Gestión, Juan Pablo Córdoba, CEO de nuam, quien aseguró que la liquidez de esas bolsas podría multiplicarse con el mercado integrado. La entrevista se realizó en el marco del Congreso Regional del Mercado de Capitales nuam Asobolsa 2026.

Creo que el mensaje fundamental es todo lo que hemos avanzado. Si miras dos años atrás, la distancia es enorme, hemos recorrido mucho. Lo dijeron los reguladores (de Perú, Chile y Colombia) durante el evento, son procesos complejos. Cada país tiene no solo su propia realidad, sino su propia historia. Pero ya lo que hemos construido es extraordinario. Hoy los tres países estamos operando sobre la misma plataforma de negociación de acciones.

Los reguladores vieron la propuesta (de nuam), la aceptaron, la entendieron y la aprobaron. Diría que ese es un hito realmente importante.

Para la siguiente etapa se necesitan habilitaciones normativas. Tanto en Chile como en Colombia ya se han dado pasos muy contundentes en esa dirección y el superintendente (Juan Pichihua, de la SMV) comentó que también en Perú se aprobó el proyecto de norma para crear la cámara de compensación que faltaba.

Si logramos cumplir lo programado, hacia mediados del año entrante deberíamos estar en capacidad de ofrecerle a todos los participantes de la región y de fuera de la región el acceso a un mercado único.

Ojalá la visión de un mercado de capitales integrado sea adoptada como una visión de país en los tres mercados. Es decir, que los gobiernos lo adopten como el camino a seguir.

Chile nos está dando nuevamente una señal muy potente de compromiso absoluto con su mercado de capitales. Acaban de aprobar una ley tributaria que hace a Chile muy competitivo. (Chile) nos está poniendo la valla muy alta y ojalá los otros países homologuemos lo que se pueda homologar.

Pero (también) hay otras cosas donde Chile se está poniendo al día. Por ejemplo, Perú y Colombia tienen el mismo tratamiento tributario para los valores nacionales y extranjeros (que listan en sus bolsas, y Chile recién lo está estableciendo).

Sería ideal que Perú elimine el impuesto (a la renta) de 5% sobre las ganancias de capital, pero nuestro compromiso es mucho más grande que eso.

Algunos especialistas dicen que los impuestos no afectan, pero otros afirman que sí definen la competitividad de una inversión. ¿Cuál es su posición?

Ese es un terreno muy complejo porque un tratamiento tributario favorable no garantiza que (el mercado o sector objetivo) vaya a ser exitoso.

El caso de Chile nos enseña. El país tuvo muchos años un tratamiento tributario preferencial (a las ganancias de capital). Pero pusieron impuestos en el año 2022 y afectó adversamente el mercado. Hoy Chile está diciendo: nos equivocamos. Ese es un mensaje muy contundente.