Telefónica cae cerca de 16% en dos días tras presentar resultados del tercer trimestre

Telefónica registra una de las mayores caídas del Ibex 35 tras presentar su plan estratégico y los resultados correspondientes al tercer trimestre de 2025. La acción acumula un descenso de casi 16% en dos sesiones y se sitúa como el cuarto valor con peor desempeño del índice bursátil español en lo corrido del año.

El desplome se atribuye principalmente a la rebaja del dividendo, la baja generación de caja y las dudas sobre el rumbo estratégico bajo la dirección de Marc Murtra. La acción cotiza sobre US$3,86, un precio que no veía desde febrero de 2024. En el año, cae más de 8%.

La compañía comunicó el pasado martes que recortará a la mitad el dividendo a pagar con cargo a los resultados de 2026, pasando de US$0,32 a US$0,16 por acción, con una nueva política que lo situará entre 43% y 60% del flujo de caja libre.

Los resultados del tercer trimestre reflejan debilidad operativa en varios mercados clave. Telefónica reportó un descenso de los accesos totales de 0,1%, impulsado por una caída de 3,2% en los accesos por contrato.

Si bien en España los accesos aumentaron 21,9%, impulsando los ingresos en 1,6%, el desempeño fue inferior en Alemania, donde los ingresos cayeron 6,6%, y en Brasil, donde el crecimiento de 6,5% interanual en moneda constante quedó reducido al 1,8% al ajustar por tipo de cambio.

Las acciones de Telefónica SA cayeron a su nivel más bajo en más de cinco años después de que el mayor operador de telecomunicaciones de España por ingresos recortara sus previsiones de flujo de caja libre y redujera a la mitad su dividendo para 2026.

Telefónica redujo su previsión de flujo de caja libre para este año a unos US$2.200 millones, desde US$2.980 millones previstos anteriormente, según informó el grupo de telecomunicaciones madrileño en su informe de resultados del tercer trimestre publicado el martes. Asimismo, recortará su dividendo en US$0,17 por acción el próximo año, desde US$0,34 previstos para 2025, según indicó en otro comunicado.

Las acciones cayeron hasta 11% en Madrid, la mayor caída desde marzo de 2020, anulando así su crecimiento de este año.

Las menores previsiones de flujo de caja libre se anunciaron al tiempo que el presidente Marc Murtra presentaba una nueva estrategia que contempla la reasignación de fondos hacia las capacidades esenciales de telecomunicaciones, así como a nuevas iniciativas como defensa y ciberseguridad. La compañía ofreció previsiones para 2026 y 2027 utilizando una nueva metodología para el cálculo del flujo de caja libre que excluye las obligaciones con los empleados y los dividendos en el Reino Unido.

Según el analista de JPMorgan, Akhil Dattani, utilizando la nueva metodología, Telefónica proyecta un flujo de caja libre de US$4.670 millones para 2028, lo que supone una reducción de 20% respecto a las expectativas actuales del consenso.

El cambio en la política de dividendos supone un giro radical respecto al enfoque tradicional de Telefónica en la distribución de beneficios a los accionistas. Murtra, que asumió el cargo en enero, sostiene que la compañía puede optimizar la asignación de efectivo reinvirtiéndolo en el negocio, incluyendo posibles adquisiciones. Asimismo, ha abogado por la consolidación del sector de las telecomunicaciones en Europa.