Una ola de 10 opas en tres meses convierte España en paraíso de los 'hedge funds'
lunes, 22 de julio de 2024
En total, el importe de las 10 OPA anunciadas o en preparación en los últimos tres meses asciende a cerca de US$24.000 millones
Expansión - Madrid
Qube Research, Melqart, Samson Rock, TIG Advisors o Yasomite toman posiciones en Sabadell, Grifols, Ercros, Applus o Arima ante una oleada de adquisiciones por casi US$24.000 millones.
La Bolsa española vive el año con más ofertas públicas de adquisición (OPA) desde 2007, antes de la crisis financiera, como consecuencia del lanzamiento de transacciones que habían quedado en barbecho por la incertidumbre económica y las subidas de tipos de interés de los últimos dos ejercicios, y por el deseo de algunos inversores de aprovechar las valoraciones relativamente bajas de algunas cotizadas.
En total, el importe de las 10 OPA anunciadas o en preparación en los últimos tres meses asciende a cerca de US$24.000 millones, y los analistas consideran que en el segundo semestre de 2024 habrá nuevas operaciones de este tipo.
La transacción de mayor alcance es la opa hostil presentada por BBVA sobre Banco Sabadell, valorada en US$12.700 millones la contraprestación consiste en acciones del banco oferente. Esta integración ya se negoció hace tres años, y ahora vuelve sobre la mesa aunque está pendiente de múltiples autorizaciones regulatorias.
En negociaciones se encuentra la posible oferta del fondo canadiense Brookfield sobre Grifols, que podría ascender a unos US$7.000 millones y que cuenta con el respaldo de la familia fundadora de la farmacéutica, que quiere excluirla de Bolsa aprovechando su caída de valor tras el crítico informe contra la empresa por parte del inversor bajista Gotham City Research.
Guerras de opas
Muestra del regreso del espíritu animal a la actividad española de fusiones y adquisiciones (M&A) es la existencia de varias situaciones de competencia por adquirir firmas cotizadas. I Squared y TDR batieron a Apollo en la disputa por Applus, y ahora han puesto en marcha una opa de exclusión para hacerse con el 29% que no controlan. Un 22% está en manos de la propia Apollo.
La portuguesa Bondalti y la italiana Esseco pelean por el control del grupo químico Ercros, cuyos accionistas ven posible exprimir un mayor precio a esos pretendientes.
En el caso de Talgo, sus principales accionistas y el consejo parecen conformes con la opa del grupo húngaro Magyar Vagon, pero la checa Skoda se ha interpuesto al plantear una fusión. Sin embargo, la Cnmv ha resaltado que en la situación actual solo es posible presentar una oferta competidora que mejore los 5 euros por acción del primer oferente.
El sector inmobiliario, cuyas valoraciones sufrieron por el aumento de los tipos de interés, también está en ebullición. JSS Real Estate -fondo gestionado por el grupo financiero suizo Safra Sarasin- ha lanzado una opa sobre Arima. Por otro lado, Hines y el grupo Lar han creado un consorcio para adquirir Lar España.
La última opa en tramitación es la minioferta lanzada por eDreams sobre un 3,5% de su propio capital, como forma de retribución a los accionistas.