Venta de bonos corporativos de Oracle genera una demanda de casi US$88.000 millones

Oracle busca obtener prestados US$15.000 millones del mercado de bonos con grado de inversión de Estados Unidos el miércoles, la segunda venta de deuda más grande de este año, mientras el fabricante de software aumenta su gasto para satisfacer las necesidades del auge de la inteligencia artificial.

La demanda alcanzó un máximo de casi US$88.000 millones, según una persona con conocimiento del asunto.

El gigante tecnológico, cuyo valor casi se ha duplicado este año, está vendiendo la deuda en hasta siete partes, incluyendo un bono excepcional a 40 años, según informaron personas familiarizadas con el asunto, que pidieron no ser identificadas al tratarse de detalles privados. Esta parte de la operación podría generar un rendimiento de aproximadamente 1,37 puntos porcentuales por encima de los bonos del Tesoro con vencimiento similar, según las fuentes, después de que las negociaciones iniciales sobre el precio apuntaran a un rendimiento de aproximadamente 1,65 puntos porcentuales por encima del índice de referencia.

El aumento de la deuda se produce cuando Oracle comienza a concretar acuerdos masivos de infraestructura en la nube con clientes como OpenAI y Meta Platforms, lo que está incrementando los gastos de la compañía. Se prevé que, en los próximos años, invierta cientos de miles de millones de dólares en el alquiler y suministro de energía a centros de datos.

También es el proveedor de la nube de TikTok en Estados Unidos y, según un nuevo marco delineado por la Casa Blanca a principios de esta semana, ayudaría a supervisar el desarrollo de una nueva versión exclusiva para Estados Unidos del algoritmo del gigante de las redes sociales.

La empresa de software pasó años a la zaga de los tres principales proveedores —Amazon.com, Microsoft y Google (de Alphabet)— en el competitivo mercado de infraestructura en la nube. Ahora que ha cerrado importantes acuerdos en la nube, debe asumir los costos iniciales. El flujo de caja de Oracle se volvió negativo este año por primera vez desde 1992. Los analistas anticipan que la métrica caerá en picado en los próximos años antes de volver a ser positiva en 2029.

Los representantes de Oracle no respondieron a una solicitud de comentarios. Los ingresos de la venta de bonos pueden utilizarse para gastos de capital, futuras inversiones o adquisiciones, o para otros fines corporativos generales, como el pago de deudas.

Oracle tenía aproximadamente US$95.000 millones de deuda a largo plazo pendiente a finales de agosto, según un informe presentado ante el regulador de valores. Con el acuerdo de deuda del miércoles, el apalancamiento de Oracle en relación con sus ganancias podría aumentar, aunque aún debería poder mantener sus altas calificaciones, escribieron los analistas de Bloomberg Intelligence, Robert Schiffman y Alex Reid.

“Esto no es algo así como: ‘Si lo construimos, vendrán’”, dijo Schiffman sobre Oracle en una entrevista. “Ya han venido, los contratos están en vigor, la demanda existe. Ahora solo tienen que implementar la infraestructura. Y creo que por eso la gente tiene tanta confianza en el sector crediticio, por qué podrán obtener préstamos a tasas bastante razonables”.

La compañía ya es el mayor emisor en un índice de empresas tecnológicas con grado de inversión, y su exitosa venta del miércoles podría ser solo una de muchas futuras a medida que las empresas desarrollan su infraestructura de IA. La compañía necesitará emitir alrededor de US$65.000 millones en deuda hasta 2028 para financiar su crecimiento, según estimaciones de la firma de investigación CreditSights. La última vez que vendió deuda fue en enero.

El costo de asegurar la deuda de Oracle contra impagos durante los próximos cinco años saltó el miércoles al nivel más alto desde el 7 de mayo. Los inversionistas siguen de cerca cualquier cambio en el enfoque financiero de Oracle tras el anuncio a principios de esta semana del reemplazo de Safra Catz, su veterana directora ejecutiva. "Existe incertidumbre sobre si la sólida disciplina de costes observada bajo el mandato de Safra Catz podría verse alterada", escribió el lunes Brent Thill, analista de Jefferies.

Bank of America, Citigroup, Deutsche Bank AG, Goldman Sachs Group, HSBC Holdings y JPMorgan Chase & Co. lideran la operación de bonos. Representantes de BofA, Citigroup y Goldman declinaron hacer comentarios, mientras que los portavoces de los demás bancos no respondieron de inmediato a las solicitudes de comentarios.

El acuerdo de Oracle se suma a un mes de intensa actividad en la venta de bonos estadounidenses de alta calificación. Después del miércoles, las empresas habrán vendido más de US$180.000 millones en deuda, la mayor cantidad desde febrero del año pasado, según datos recopilados por Bloomberg. Los prestatarios están acudiendo en masa al mercado para aprovechar la caída de los rendimientos y las primas de riesgo históricamente ajustadas.