Ventas de bonos de América Latina crecen mientras que las tasas se mantienen altas

Las ventas internacionales de bonos en América Latina están aumentando de nuevo a medida que se desvanecen las esperanzas de recortes de tasas en Estados Unidos este año, lo que ha llevado a empresas y Gobiernos a volver a los mercados de capitales.

Emisores de los sectores público y privado han recaudado más de US$49.000 millones mediante la venta de bonos denominados en monedas locales y de reserva hasta el 13 de julio, según datos recopilados por Bloomberg.

Esta cifra es solo US$9.000 millones inferior a los US$58.000 millones recaudados en todo 2022, el año más lento en términos de ventas desde 2008. Para este año, los banqueros de Citigroup prevén cerca de US$100.000 millones en ventas internacionales de bonos de la región, mientras que BNP Paribas proyecta unos US$60.000 millones.

Los bancos centrales de la región comenzaron a endurecer su política monetaria antes que sus homólogos de EE.UU. y otros países, lo que permite posibles recortes de tasas.

En EE.UU., los operadores prevén otro aumento de 25 puntos básicos, lo que situaría la tasa de referencia de la Reserva Federal en un rango objetivo entre 5,25% y 5,5%, alrededor de 100 puntos básicos por encima de lo que los participantes del mercado pronosticaban en mayo para fin de año, según datos recopilados por Bloomberg.

“Algunos soberanos todavía tienen algunas necesidades de financiación y podrían tratar de prefinanciar el presupuesto del próximo año, dado el tono constructivo del mercado primario”, dijo Anna Abadias, vicepresidenta del equipo de mercados de capitales de deuda latinoamericana de BNP.

El banco espera que las grandes empresas e instituciones financieras consideren recurrir al mercado “ahora que se estima que las tasas se mantengan altas por más tiempo”, señala. Hay varias ofertas que podrían salir al mercado en el segundo semestre del año. Brasil podría recurrir a su bono a 6% con vencimiento en 2033, antes de la posible decisión sobre si seguir adelante con lo que sería el primer bono sostenible del país, según dijo el mes pasado una fuente con conocimiento directo.

El Tesoro Nacional del país monitorea constantemente el mercado en busca de oportunidades potenciales, señaló un representante del Gobierno en ese momento, que declinó proporcionar más detalles.

Banco Internacional, un banco comercial chileno, realizó recientemente una serie de videoconferencias en anticipo a una posible transacción de referencia a cinco años denominada en dólares, según informaron fuentes al tanto del tema a principios de esta semana. Un encargado de prensa del banco con sede en Santiago no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios. Chile y Paraguay, además de las grandes petroleras Petróleo Brasileiro y Ecopetrol, fueron algunos de los emisores latinoamericanos que realizaron transacciones denominadas en dólares en junio. Petrobas recaudó US$1.250 millones con un bono a 10 años que atrajo una cartera de pedidos 3,4 veces superior al tamaño del acuerdo, según informó la empresa en un comunicado el 3 de julio.

La compañía está monitoreando los mercados y evaluando otras transacciones que reducirían el costo de capital cancelando anticipadamente su deuda más cara, según declaró en una entrevista el director financiero, Sergio Caetano Leite.

Las empresas latinoamericanas se están aventurando de nuevo en el mercado, dijo Adrian Guzzoni, jefe para América Latina de mercados de capitales de deuda de Citi. La expectativa es que el “mercado siga mejorando en términos de volúmenes”, señaló Guzzoni. “Cuando algunas de las empresas empiezan a venir, obviamente muchas otras siguen el ejemplo”.

Otro motor de las nuevas emisiones podría ser la necesidad de refinanciar las líneas de crédito bancarias que las empresas suscribieron para evitar tener que recurrir a los mercados de bonos durante los recientes períodos de volatilidad del mercado, señala Juan Fullaondo, jefe de mercados de capitales de deuda de América Latina y el Caribe de Bank of Nova Scotia.