Auge de mercados de predicción de NFL pone a prueba reglas de apuestas deportivas

Los mercados de predicción construyeron su negocio permitiendo a los usuarios apostar en todo tipo de temas, desde las decisiones de la Reserva Federal hasta la cultura popular. La temporada de fútbol americano de este año está demostrando hasta qué punto su crecimiento depende de algo mucho más familiar para los apostadores: los deportes.

El fin de semana pasado, los partidos de la Liga Nacional de Fútbol Americano (NFL) y la NCAA impulsaron los volúmenes de negociación de Kalshi Inc. y Polymarket a récords diarios consecutivos, alcanzando un total de 8.560 millones de dólares en dos días, según datos recopilados por Dune Analytics. El volumen semanal combinado de ambas compañías alcanzó la cifra récord de US$22.200 millones.

Su creciente popularidad ha puesto a los mercados de predicción en rumbo de colisión con las casas de apuestas tradicionales, los reguladores estatales y la NFL, que ha expresado su preocupación por el impacto de estas transacciones en la integridad del juego. Estas tensiones aumentan la presión sobre el sector, justo cuando un posible enfrentamiento ante el Tribunal Supremo podría poner en peligro su modelo de negocio.

En las primeras cuatro semanas de la temporada de la NFL, el impacto financiero para las principales plataformas se hizo evidente: más del 80% del volumen de Kalshi provino de operaciones deportivas en septiembre. La compañía está considerando una posible oferta pública inicial después de que una ronda de financiación valorara la plataforma en aproximadamente US$40.000 millones.

“Es la misma estrategia que vimos hace cinco años con las aplicaciones de apuestas en línea”, dijo Jordan Bender, analista de Citizens Financial Group. “No se ve diferente”.

Esas empresas de apuestas se resisten, ya que se enfrentan a una desventaja regulatoria: los mercados de predicción están clasificados a nivel federal como bolsas de valores, lo que significa que pueden evitar los impuestos estatales sobre el juego tradicional, como el impuesto del 51% de Nueva York, así como las restricciones de edad y ubicación de las casas de apuestas deportivas.

Esto está impulsando a sitios de apuestas como DraftKings Inc. y FanDuel a lanzar sus propios productos de mercado de predicción, lo que les permite acceder a clientes en estados donde sus casas de apuestas no pueden operar. Por ahora, se encuentran por detrás de Kalshi y Polymarket en volumen de operaciones y adopción por parte de los clientes.

“En Texas o California, donde el juego no está permitido, los mercados de predicción tienen ventaja”, dijo Ilya Beylin, profesor asociado de derecho en la Universidad Seton Hall.

Kalshi afirma que sus productos no deben considerarse juegos de azar, ya que opera como una plataforma de intercambio y no toma la posición contraria en las operaciones de sus clientes. "Las apuestas deportivas en mercados de predicción regulados ofrecen una opción más justa a los consumidores, sin intermediarios que limiten a los ganadores y atraigan a las personas a medida que pierden", declaró Elisabeth Diana, directora de comunicaciones de Kalshi.

Las empresas de predicción están utilizando estrategias de marketing agresivas, al estilo de las casas de apuestas deportivas, para sacar provecho de la temporada de fútbol americano.

Novig Betting Inc., un mercado de predicciones deportivas , lanzó una campaña en la primera semana de la temporada regular de la NFL protagonizada por Sydney Sweeney desnuda, vistiendo solo hombreras y sosteniendo un balón de fútbol americano. Polymarket, por su parte, desplegó una campaña multimillonaria con el nuevo jugador de los Philadelphia 76ers, LeBron James, junto a leyendas del fútbol americano como Eli Manning y Richard Sherman.

El fútbol está impulsando la demanda de apuestas combinadas, la versión de los mercados de predicción de las apuestas múltiples que combinan varios resultados en una sola operación. Las apuestas combinadas representaron el 65 % del volumen de Kalshi y el 53 % del volumen de Polymarket en EE. UU. la semana pasada, y la mayoría de ellas estaban relacionadas con deportes. Al menos el 96 % de las apuestas combinadas de Kalshi estaban relacionadas con deportes, según Diana.

En los días con una actividad significativa de la NFL y el fútbol americano universitario, el volumen combinado de Kalshi promedia alrededor de US$1.360 millones, según estimaciones de Piper Sandler, más del doble que en los días sin fútbol americano. Esto se compara con los aproximadamente 900 millones de dólares en volumen combinado que Kalshi generó durante toda la temporada regular anterior de la NFL.

Los apostadores de Kalshi y Polymarket suelen optar por apuestas con altas probabilidades de ganar, pero los rendimientos generalmente han sido bajos. Un análisis de Bloomberg News publicado el miércoles, que contabiliza las ganancias y pérdidas desde principios de 2025, mostró que el dinero apostado en apuestas con altas probabilidades de ganar perdió un 15 % al momento de la liquidación en Kalshi y un 27 % en Polymarket. Estas pérdidas pueden aumentar aún más tras las comisiones de la plataforma, que pueden llegar al 7 %.

El auge ha suscitado críticas de legisladores, entre ellos la senadora demócrata Elizabeth Warren y el senador republicano John Curtis, quienes han solicitado al presidente de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC), Michael Selig, los registros relacionados con la supervisión de los mercados de predicción y las criptomonedas por parte de la agencia, alegando que el regulador se ha visto demasiado influenciado por las industrias que supervisa. La CFTC no respondió a las solicitudes de comentarios.

Los senadores también plantearon dudas sobre un posible conflicto de intereses en relación con los vínculos de la industria con la familia del presidente Donald Trump. Donald Trump Jr. asesora a Kalshi, y su firma de capital riesgo lidera una ronda de financiación en Polymarket.

Otro desafío proviene de los estados que argumentan que los mercados de predicción ofrecen juegos de azar bajo la apariencia de productos financieros regulados a nivel federal.

Al menos 44 estados, entre ellos Nueva York , Arizona y Connecticut , argumentan que los contratos deportivos constituyen apuestas ilegales sujetas a la legislación estatal. La CFTC ha tomado la inusual medida de demandar a los estados que buscan hacer cumplir sus leyes de juego contra las plataformas de intercambio reguladas a nivel federal.

La NFL se sumó a la presión para que la Corte Suprema intervenga y permita a los estados regular los mercados de predicciones deportivas, advirtiendo que el enfoque de "libre mercado" de la CFTC podría dejar margen para el uso de información privilegiada, la manipulación y las amenazas a la integridad del juego.

Los tribunales federales de apelación se han dividido respecto a la respuesta, lo que aumenta la probabilidad de que intervenga el Tribunal Supremo.

Un fallo a favor de los estados podría obligar a los mercados de predicción a cumplir con las licencias estatales, los impuestos y las restricciones al juego, mientras que un resultado que favorezca a Kalshi y al marco federal podría preservar su capacidad para operar a nivel nacional bajo la supervisión de la CFTC.

“Si los mercados de predicción tienen éxito en la Corte Suprema, entonces básicamente el régimen regulatorio de las apuestas deportivas tal como existe podría dejar de existir”, dijo John Holden, profesor asociado de derecho comercial en la Universidad de Indiana