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Rogers asumirá el control de los Leafs y Raptors en acuerdo por US$3.500 millones

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Los analistas señalaron no se ha dicho dónde pretende encontrar capital externo y que podría intentar reducir su participación total

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Rogers Communications Inc. está comprando la participación de BCE Inc. en Maple Leaf Sports & Entertainment Ltd. por US$3.500 millones, lo que le da a la empresa de telecomunicaciones el control de la compañía deportiva más valiosa de Canadá.

La financiación de la operación incluirá a inversores privados y no afectará a su nivel de deuda, dijo Rogers en un comunicado, aunque todavía no está claro de dónde obtendrá el dinero. BCE, la empresa matriz de Bell Canada, planea utilizar los ingresos para reducir su deuda.

Se espera que la transacción, que valora al propietario del club de hockey Toronto Maple Leafs y la franquicia de baloncesto Toronto Raptors en aproximadamenteUS$9.300 millones, se cierre a mediados de 2025, pendiente de las aprobaciones regulatorias y de la liga.

El acuerdo del miércoles señala el fin de lo que siempre fue una asociación improbable entre dos rivales acérrimos, que compiten por clientes de telefonía inalámbrica, televisión e Internet y son dueños de redes deportivas rivales, TSN de BCE y Sportsnet de Rogers.

Rogers y BCE unieron fuerzas para comprar la participación mayoritaria de Ontario Teachers' Pension Plan en MLSE en un acuerdo de 1.320 millones de dólares canadienses anunciado en 2011. Cada empresa posee 37,5% y comparten los derechos de transmisión local de los equipos.

El empresario canadiense Larry Tanenbaum tiene una participación minoritaria en la empresa deportiva, y el Sistema de Jubilación de Empleados Municipales de Ontario tiene una participación pequeña e indirecta a través de una de las empresas de Tanenbaum.

Bell “se acercó a nosotros y nos preguntó si estaríamos interesados ​​en comprar sus participaciones de propiedad y estábamos muy interesados; esto es correcto para nuestra estrategia”, dijo el director ejecutivo de Rogers, Tony Staffieri, en una entrevista, y agregó que le da a su empresa la oportunidad de “consolidar el control del activo”.

Si bien el acuerdo se cerró relativamente rápido, dijo, "no siempre se puede elegir el momento, pero aprovechamos la oportunidad cuando apareció".

Sobre la cuestión de pagar la participación sin aumentar su apalancamiento de deuda, Staffieri dijo: "Hay algunas opciones de financiamiento disponibles para nosotros que no están estructuradas como deuda, pero también tenemos la intención de atraer inversores privados a la transacción".

BCE subió hasta 4,6%, mientras que las acciones de Rogers fueron en la dirección opuesta y cayeron 2,5% a 54,11 dólares canadienses a las 15:41 hora de Toronto.

Los analistas señalaron que Rogers no ha dicho dónde pretende encontrar capital externo y que podría intentar reducir su participación total a través de una oferta pública inicial. Al menos dos analistas —Jerome Dubreuil de Desjardins Securities y Vince Valentini de TD Cowen— pintaron escenarios en los que Rogers acabaría vendiendo su participación en MLSE a poco más de 50%.

“Las fuentes de financiación de terceros aún no están confirmadas (tienen entre 9 y 12 meses para ultimar los detalles), pero la gerencia de Rogers está convencida de que esta compra se estructurará con un impacto mínimo en el apalancamiento de la deuda”, dijo Valentini en un informe. La calificó como una “transacción deportiva beneficiosa para todos”, y señaló que Rogers, que también posee el 100% de los Toronto Blue Jays de las Grandes Ligas de Béisbol, podrá consolidar sus activos deportivos, lo que “debería ayudar a su capacidad de recaudar fondos de terceros para los activos”.

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Problemas en el balance

Para BCE, el acuerdo tiene como objetivo arreglar su balance, que se ha visto afectado en medio de un crecimiento débil.

“El anuncio de hoy demuestra que estamos centrados en crear la flexibilidad financiera para respaldar nuestra transformación en curso y los principales impulsores del crecimiento”, afirmó el director ejecutivo Mirko Bibic en una declaración separada.

La carga de deuda de BCE se ha convertido en una preocupación para los inversores en los últimos meses, y algunos cuestionan la sostenibilidad de su pago de dividendos. Moody's y S&P Global Ratings han rebajado sus calificaciones crediticias de la empresa durante el último mes. La venta de MLSE probablemente pondrá fin a las especulaciones sobre un posible recorte de dividendos, dijo el analista de Bank of Nova Scotia Maher Yaghi en un informe.

Actualmente, Rogers y BCE comparten los derechos de transmisión de los partidos regionales de los Leafs y los Raptors y ese acuerdo podría continuar durante las próximas dos décadas. “Bell tendrá la oportunidad de comprar el contenido a precios de mercado durante los próximos 20 años. Y en la medida en que no lo hagan, buscaremos otros socios para eso”, dijo Staffieri.

El año pasado, Tanenbaum vendió 20% de su holding privado a Omers, lo que le dio al fondo de pensiones una participación indirecta del 5% en Mlse. A un precio de US$400 millones, esa transacción valoró a MLSE en 8.000 millones de dólares.

Keith Pelley, un ex ejecutivo de Rogers que se convirtió en director ejecutivo de MLSE a principios de este año, dijo en un comunicado que la compañía ha tenido "uno de los mejores grupos de propietarios en deportes y entretenimiento durante muchos años", y agregó que estaba "agradecido por sus contribuciones".

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